S-OIL, 2025년 4분기 실적 발표
4분기 매출액 8조7926억원, 영업이익 4245억원, 순이익 2650억원
제품 스프레드가 전반적으로 상승하며 전 분기 대비 영업이익 증가
글로벌 수요 성장이 설비 신·증설에 따른 공급 증가 규모를 상회할 것으로 예상되는 가운데, 저유가 및 낮은 OSP 기조가 지속될 것으로 예상됨에 따라 우호적인 경영환경 기대
샤힌 프로젝트 진행률은 93.1%로, 주요 장치 및 설비 등 설치 완료
공급 계약 및 장기 수출 계약 관련 협의 진행 중
2025년 4분기 매출액은 8조7926억원, 영업이익은 4245억원으로 유가 하락에도 불구하고 환율 상승 및 판매 호조에 힘입어 전 분기 대비 매출액이 증가했으며 정유/석유화학/윤활 전 사업에 걸쳐 제품 스프레드가 상승하며 전 분기 대비 영업이익이 대폭 증가했다.
2025년 연간 매출액은 34조2470억원, 연간 영업이익은 2882억원으로 연간 매출액은 유가 하락으로 인해 전년 대비 감소했다. 연간 영업이익은 하반기 정제마진 상승에 힘입은 정유 부문 실적 개선 및 윤활 부문 실적 강세 지속에도 불구하고, 시황 약세에 따른 석유화학 부문 적자 전환으로 인해 2024년 대비 감소했다.
2025년 사업 부문별 영업이익은 정유 부문 1571억원 적자, 석유화학 부문 1368억원 적자, 윤활 부문 5821억원 흑자를 기록했다.
2025년도 4분기 사업 부문별 실적
·정유 부문
두바이 원유 가격은 OPEC+의 증산 등에 따른 공급 증가 우려로 인해 하락했다. 글로벌 정제설비의 가동 차질로 인해 공급이 제한적인 가운데 난방유 성수기가 도래함에 따라 등·경유 제품 스프레드가 아시아 정제마진 상승을 견인했다.
·석유화학 부문
-아로마틱: 파라자일렌(PX) 스프레드는 중국 신규 PTA 가동 등 견조한 다운스트림 수요에 힘입어 개선을 지속했다. 벤젠(BZ) 스프레드는 미국 수입 수요 부진 및 다운스트림 설비 가동 저조로 하락했다.
-올레핀 다운스트림: 폴리프로필렌(PP) 스프레드는 역내 PP 공장 정기보수 완료에 따른 공급 증가로 인해
하락했다. 프로필렌옥사이드(PO) 스프레드는 주요 생산업체에 공급 차질이 발생한 가운데 계절적 수요에 힘입어 상승했다.
·윤활 부문
계절적 비수기에도 불구하고 원재료 가격 하락에 따른 래깅 효과로 인해 스프레드 상승했다.
2026년 1분기 전망
·정유 부문
일부 설비의 가동 차질 지속 및 미국 노후 설비의 폐쇄에 따라 공급이 제한적인 가운데 수요가 견조할 것으로 예상됨에 따라 양호한 정제마진이 유지될 전망이다.
·석유화학 부문
-아로마틱
PX: 역내 PX 공장 정기보수에 따른 공급 감소로 견조한 시황 지속이 예상된다.
BZ: 중국 BZ 공장 증설로 인한 공급 증가가 역내 대규모 정기보수에 의해 상쇄될 전망이다.
-올레핀다운스트림: 중국의 지속적인 설비 증설이 하향 압박 요인으로 작용할 것으로 예상되나, 글로벌 무역 환경 불확실성 완화에 따라 수요가 점진적으로 회복될 전망이다.
·윤활 부문
봄철 윤활유 교체 성수기에 앞서 재고 비축 수요 증가가 예상된다.
주요 경영 현황
·2026년 우호적인 시황 전망
글로벌 수요 성장이 정유공장 및 PX 공장의 신·증설에 따른 공급 증가분을 상회할 것으로 예상됨에 따라 시황이 견조할 전망이다. 저유가 및 낮은 OSP 기조가 지속되며 우호적인 경영 환경이 기대된다.
·샤힌 프로젝트, 완공 앞두고 막바지 단계
2026년 1월 14일 기준 EPC 진행률은 93.1%이다. 스팀크래커 가열 분해로 TC2C 고압 열교환기 등의 설치가 완료됐다. 전 공정 지상 배관 및 전선관 설치 진행 중이다. 2026년 6월 기계적 완공 후 2026년 12월까지 시운전 및 상업가동 준비를 완료할 계획이다. 고객사로의 배관 공사가 계획대로 진행되고 있는 가운데, 제품별 공급사와 공급계약 및 장기 수출 계약 협의 중이다.
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이정연
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