대신증권, “평화산업, 중장기적 관점에서 평화홀딩스는 덤”
금년 상반기 지주회사 체제가 마무리되면 평화홀딩스 매출액은 4월까지 기존 평화산업 부분이 반영되면서 1,164억원을 기록할 전망이며, 영업이익은 176억원을 목표로 하고 있다. 그리고 지주회사 체제가 마무리되는 2007년 매출은 253억원을 기록할 전망이며, 영업이익은 198억원을 예상하고 있다.
한편 사업회사인 평화산업의 금년도 매출은 2,128억원을 예상하고 있으며 영업이익은 85억원을 기록할 전망이다. 그리고 내년에는 기존 평화산업보다 성장 폭이 큰 매출 3,522억원과 영업이익 183억원대를 예상하고 있다.
그 동안 평화산업의 주가는 실질적인 지주회사 역할을 하면서도 지주회사로써의 Premium이 거의 반영되지 않았다. 그리고 회사가 제시한 사업목표대로 향후 영업이 전개된다고 가정할 때 2007년 사업법인인 평화산업의 기업가치는 지금의 평화산업 이상의 수준이다. 따라서 중장기적 관점에서 본다면 현재 평화산업 주식을 매수하는 것은 평화홀딩스를 덤으로 얻는 셈이 될 수 있다.
평화홀딩스는 지주회사로 정비하는 과정에서 증자를 통해 자본금이 70억원으로 증가할 전망이며, 양사 2007년 EPS에 PER 10배를 적용할 경우 10,000원까지 상승 여력이 있어 매수(BUY)를 유지한다.
국내 최대 자동차용 방진, 방음 부품을 생산하는 평화산업이 지주회사 체제로 전환한다. 주력 사업에 대한 집중과 신규사업 진출을 위한 M&A, 해외시장 확대를 통해 새로운 성장동인을 확보하는 것이 이번 지주회사 체제로 전환 목적이다.
분할 방법은 일반 지주회사 체제로 가칭 ‘평화홀딩스’와 평화산업으로 인적 분할되며, 분할 후 2년 이내에 지주회사 요건이 완성된다. 일정은 2.6일 이사회 결의 이후 오는 5.1일을 기준으로 분할되며, 지주회사는 5.17일 변경 상장되고, 6.2일 평화산업은 재상장 되게 된다.
현재 평화그룹은 홀딩스 역할을 하는 평화산업 외에 2007.7월 가동 예정인 인도평화산업까지 전체 10개의 자회사로 구성되어 있다.
금년 상반기 지주회사 체제가 마무리되면 평화홀딩스 매출액은 4월까지 기존 평화산업 부분이 반영되면서 1,164억원을 기록할 전망이며, 영업이익은 176억원을 목표로 하고 있다. 그리고 지주회사 체제가 마무리되는 2007년 매출은 253억원을 기록할 전망이며, 영업이익은 198억원을 예상하고 있다.
한편 사업회사인 평화산업의 금년도 매출은 2,128억원을 예상하고 있으며 영업이익은 85억원을 기록할 전망이다. 그리고 내년에는 기존 평화산업보다 성장 폭이 큰 매출 3,522억원과 영업이익 183억원대를 예상하고 있다.
평화산업의 분할은 인적 단순 분할로 평화홀딩스는 그룹 지배구조와 관련된 투자주식이 귀속되며 순자산 분할비율은 59.4%로 평화산업 보다 높다. 그리고 분할 후 자본금은 50억원에 불과해 평가 가격은 주가 7천원 가정 시 12,414원이 예상된다. 반면 평화산업은 분할비율이 40.6%로 자본금은 100억원으로 출발할 것으로 보여 주가는 4,242원 선에서 결정될 수 있다.
그 동안 평화산업의 주가는 실질적인 지주회사 역할을 하면서도 지주회사로써의 Premium이 거의 반영되지 않았다. 그리고 회사가 제시한 사업목표대로 향후 영업이 전개된다고 가정할 때 2007년 사업법인인 평화산업의 기업가치는 지금의 평화산업 이상의 수준이다. 따라서 중장기적 관점에서 본다면 현재 평화산업 주식을 매수하는 것은 평화홀딩스를 덤으로 얻는 셈이 될 수 있다.
평화홀딩스는 지주회사로 정비하는 과정에서 증자를 통해 자본금이 70억원으로 증가할 전망이며,양사 2007년 EPS에 PER 10배를 적용할 경우 10,000원까지 상승 여력이 있어 매수(BUY)를 유지한다.
웹사이트: http://www.daishin.co.kr
연락처
Analyst 김상익 02-769-3096, 이메일 보내기
홍보실 김경환 769-2288
올인원 PR 플랫폼
딱 맞는 기자를 쉽게 찾아 보도자료를 기사로 만드세요
