KDI, 통화정책의 실물경제 파급효과에 관한 연구
통화정책의 파급경로에 대한 이해는 효율적인 통화정책의 수행을 위하여 필수적이라고 할 수 있음.
이론적으로 통화정책의 파급경로는 전통적인 이자율 경로와 정보의 비대칭성에 근거한 신용경로로 대변할 수 있으며 통화정책이 직접적으로 영향을 주게 되는 자산가격의 종류나 총수요의 구성항목에 따라 파급경로를 구분할 수도 있음.
본 연구는 외환위기 이후의 자료를 이용한 시계열 모형의 추정을 통하여 통화정책의 파급효과에 관한 정형화된 사실을 제시하고자 함.
우선 일반적인 예상과 같이 긴축적 통화정책은 시차를 두고 생산과 인플레이션을 감소시키는 것으로 나타났으며, 특히 중소기업의 생산에 미치는 영향이 대기업의 생산에 미치는 영향보다 크게 추정되었음.
총수요의 구성항목별로는 투자가 소비보다 통화정책에 신속하게 반응하는 것으로 나타났음.
한편 구조적 모형을 설정하고 모형내의 모수를 추정하여 외환위기 이후 통화정책의 유효성 변화가 있었는가를 가상적 모의실험을 통하여 분석
통화정책의 효과는 경제구조의 변화에 의해서 다르게 나타날 가능성이 있음.
외환위기 이후의 구조변화로 인하여 대체로 통화정책이 생산에 미치는 효과는 다소 감소한 반면 인플레이션에 미치는 효과는 증가한 것으로 계산되었음.
* 특히 기업의 경쟁도가 심화된 가운데 재화가격의 조정비용이 하락함으로써 통화정책이 생산에 미치는 효과가 감소하였을 가능성이 있음.
* 그러나 외환위기 이후 통화정책의 유효성이 감소한 정도가 통화정책의 경기조절 능력이 훼손되었다고 판단할 수 있는 수준은 아님.
한국개발연구원 개요
한국개발연구원은 제2차 경제개발 5개년 계획의 수립과정에서 경제·사회개발 정책을 연구하는 전문 연구 기관의 필요성에 따라 1971년 3월에 설립된 연구기관으로서 국민경제의 발전 및 이와 관련된 여러부문의 과제를 연구·분석함으로써 경제에 대한 국민의 이해를 증진시키며, 국제화를 위한 전문인력을 양성함으로써 국가의 경제정책 수립과 경제발전에 이바지 할 것을 목적으로 설립되었다.
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2009년 3월 26일 12:00