대신증권, “대덕전자, Package Substrate의 매출 확대가 신성장모멘텀”

뉴스 제공

2006-02-28 11:40

서울--(뉴스와이어)--대덕전자는 전일(27일)에 2005년 4분기 및 2005년 연간 실적을 발표하였다. 4분기 실적은 전반적으로 당사 추정치에 부합되었으며, Package Substrate 사업의 수율 개선을 통한 정상화는 2006년 3분기 이후에 가시화될 것으로 전망된다. 따라서, 대덕전자에 대한 6개월 투자의견은 ‘시장수익률(Marketperform)’을 유지하며, 목표주가도 9,900원을 유지한다.

2005년 4분기 매출은 857억원(당사 추정치 855억원)으로 전분기대비 2.8% 증가하였으며, 영업이익은 61억원(당사 추정치 58억원)으로 전분기대비 19.2% 증가하였다. 순이익은 영업외비용의 축소로 94억원을 기록하여, 전분기대비 30.9% 증가하였으며, 당사 추정치 80억원을 상회한 것으로 판단된다. 2005년 4분기 실적을 반영하여, 2005년 및 2006년 추정EPS를 각각 12.5%, 0.8% 상향하였다. 2006년 EPS 조정이 미미하여, 6개월 목표주가는 9,900원을 그대로 유지한다.

대덕전자에 대하여 장기적인 관점의 접근이 필요하다고 판단된다.

1) 2006년 상반기까지는 실적 모멘텀이 크지 않으며, Package Substrate 사업의 가시화는 시간이 필요할 것으로 판단된다. 대덕전자에 대한 높은 Valuation 부여는 아직 이르다고 판단된다.

2) 그러나, 삼성전자 등 안정적인 거래처 확보로 휴대폰 PCB 및 LCD/반도체 모듈 사업이 견조한 성장세를 시현할 것으로 추정되며, 하반기부터 Package Substrate 사업이 본격화될 경우에, 새로운 성장모멘텀으로 인식될 것으로 판단된다.

웹사이트: http://www.daishin.co.kr