대신증권,“인탑스, Fast and steady wins the race”

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2006-03-02 09:10

서울--(뉴스와이어)--인탑스는 매출액 811억원(YoY +19.2%), 영업이익 107억원(YoY +44%)의2005년 4분기 실적을 발표하였다. 삼성전자 휴대폰 매출 증가에 따라 매출액은 사상 최고를 기록하였지만 2005년 결산에 따른 특별상여금과 장기 근속직원에 대한 해외 연수등 1회성 비용 지출이 12억원 이상 반영되면서 영업이익은 107억원을 기록하였으며 영업이익률도 13.2%로 3분기 13.5%에 비하여 소폭 하락하였다. 하지만 1회성 비용을 고려한 영업이익과 영업이익률은 각각 119억원과 14.7%로 안정적인 수익성을 기록한 것으로 판단된다.

케이스 사업부문의 꾸준한 매출증가와 함께 내장형 안테나인 인테나 사업부문도 상반기 전체 매출 15억원에 비하여 크게 성장하여 4분기에는 29억원 수준의 매출을 기록한 것으로 추정되고 있다. 인테나 사업부문은 2006년 2분기 부터는 분기당 30억원 이상의 매출이 예상되어 안정궤도에 올라설 것으로 예상된다. 2006년 매출 성장의 한 축으로 기대하고 있는 프린터 사업부문의 매출은 2005년 4분기에는 10억원 수준으로 상반기 75억원에서 큰 폭으로 감소하였지만 잉크젯 카트리지 공급이 시작되는 2006년 하반기부터는 80억원대로 매출 증가가 가능할 것으로 예상된다.

인탑스에 대한 투자의견 매수와 목표주가 41,000원을 유지한다. 삼성전자 휴대폰 부문의 출하량은 2006년에도 20%이상 증가할 것으로 예상되어 케이스부문의 매출이 안정적으로 증가할 것으로 기대되고 있으며, 디자인 변화에 따른 내장형 안테나 매출이 확대되면서 인테나 부문에서도 매출확대가 예상된다. 또한 잉크젯 카트리지 사업 진출을 통하여 프린터 부문도 2006년에는 매출 회복이 가능할 것으로 판단되기 때문이다. 인탑스의 2006년 매출액은 3,712억원(YoY +22.4%), 영업이익 515억원(YoY +23.1%)를 기록할 것으로 전망되어 안정적인 매출성장과 수익성확보가 가능할 것으로 예상된다.

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