대신증권, “기륭전자, 최대 주주 변경에 따른 펀더멘탈상 변화는 크지 않을 전망”

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2006-03-14 12:28

서울--(뉴스와이어)--기륭전자의 최대 주주인 아세아 시멘트는 보유 지분 11.83%(4,107,160주) 가운데 6.06%인 2,107,160주를 에스엘인베스트먼트에 주당 6,200원씩 약 130억원에 매각 하기로 하였으며 나머지 2백만주를 주당 6,200원으로 매수 할 수 있는 권리를 부여하는 계약을 체결하였다. 이번 계약을 통하여 미국의 위성 라디오 사업자인 시리우스사에 중저가형 위성 라디오를 공급하고 있는 기륭전자의 경영권은 아세아시멘트에서 에스엘인베스트먼트로 변경될 예정이다.

이번 지분 양수도 계약에 의하여 기륭전자 경영진의 교체는 불가피 할 것으로 예상된다. 하지만 경영권을 양수한 측은 투자전문 회사이기 때문에 기륭전자의 주력사업인 위성 라디오 사업에 대한 이해가 부족할 것으로 예상되며 최대 거래처인 시리우스와의 관계도 낙관할 수는 없을 것으로 판단된다. 따라서 미국 위성라디오 시장의 낙관적인 가입자증가 전망에도 불구하고 경영진 교체에 따른 기륭전자의 불확실성은 여전히 남아있을 것으로 판단된다.

최대 주주 변경에 따른 경영진 교체가 기륭전자의 펀더멘탈에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단된다. 이번 계약이 3월 10일 종가인 5,370원보다 15.5% 높은 가격으로 경영권 양수도가 체결되었지만 기륭전자의 현재 주가 수준이 2006년 예상 EPS 367원의 15.1배로 업종 대표주인 휴맥스의 PER 11.8배에 비하여 높게 형성되어 있어 Valuation상의 부담이 있으며 시리우스사와의 관계에 대한 불확실성으로 반영하여 투자의견은 시장 수익률을 유지하고 목표주가도 기존의 5,400원을 유지한다.

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