대신증권, “석유화학, 3월 제품가격 약세”

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2006-03-28 09:52

서울--(뉴스와이어)--3월 마지막주 국제 유화제품 가격약세로 3월 제품가격은 전반적인 약세를 기록하였다. 유화제품가격은 2005년 4월 중국 SECCO社(연산 90만톤) 증설 이후 12월까지 지속적인 하락한 이후 일부 업체의 공장트러블로 인해 2월까지 반등에 성공하였다, 그러나 이번 제품가격 반등은 기술적 반등에 그친 것으로 판단된다. 제품가격이 3월 이후 약세로 전환된 것은 아직 중국수요 회복지연과 증설물량 부담이 상존하고 있는 것으로 판단된다.

당분간 석유화학 시황은 나프타시황에 영향을 많이 받을 것으로 예상된다. 3월 나프타 국제가격은 톤당 557달러로 전월비 약 4% 상승하였으나 합성수지 및 PVC, EG 국제가격은 전월비 각각 3.3%, 3.1%, 5.2% 하락하는 등 원재료가격 상승의 제품가격 전가력이 떨어지고 있다. 이처럼 원재료인 나프타 시황이 강세를 보이고 있는 것은 중동 등 일부 국가에서 석유류제품인 휘발유시장으로 나프타가 이전하고 있기 때문이다. 즉 유화제품의 수요와 관련이 적은 석유류제품 시장 때문에 나프타 가격이 상승세를 보이고 있는 것이다.

LG화학 및 한화석유화학의 주력품인 PVC의 3월 평균 가격 및 제조마진은 각각 톤당 775달러(-3.1%), 218달러(-17.4%)로 약세를 보이고 있다. 여전히 중국내 수요부진 영향을 받고 있으나 중국내 내수가격의 바닥권이 진입된 것으로 판악된다. 호남석유화학의 주력품인 MEG의 가격 및 제조마진은 각각 톤당 796달러(-5.2%), 239달러(-21.4%)로 약세를 보이고 있다.

유화제품 가격반등이 이어지지 못하고 있는 현 상황을 감안하여 유화주에 대한 투자전략은 선별적매매가 필요하며 투자의견은 기존 중립(Neutral)을 유지한다.

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