대신증권, “종근당, 06년 1분기 경상이익 23.3% 증가 전망”
동사의 06년 1분기 영업실적은 매출 591.7억원(전년동기 대비 +15.9%), 영업이익 112.6억원(+18.7%), 경상이익 84.2억원(+23.3%)으로 실적 증가세가 지속될 전망이다. 06년 1,2월 원외처방약 매출은 212.1억원으로 전년동기 대비 35.9% 증가하였다. 주력 제품인 고혈압치료제 딜라트렌이 54억원으로 전년동기대비 42.1% 증가하였으며 고혈압치료제 애니디핀은 27억원으로 92.8% 증가, 고지혈증치료제 심바로드는 11억원으로 22.2% 증가하였다(06년 1,2월 누적 원외처방약 기준).
06년 영업실적은 매출 2,735억원(전년동기 대비 +16.0%), 영업이익 688.8억원(+12.2%), 경상이익 509.3억원(+47.5%)을 시현할 전망이다. 약가 재평가제도에 따라 동사의 주력 품목인 고혈압치료제 딜라트렌(보험약가 14.4% 인하, 05년 매출액 285억원)과 면역억제제 싸이폴엔(보험약가 7.2% 인하, 05년 매출액 165.5억원)의 보험약가 인하로 두 제품의 성장요인에는 다소 부정적인 요인이 있으나 딜라트렌의 경우 인하되지 않은 12.5ml (현 보험가 663원, 매출액 222억원)의 영업 강화와 수량 부문의 증가로 매출 감소의 부정적인 영향은 크지 않을 전망이다.
따라서 기존 품목의 매출 증가와 2004년 출시한 당뇨병약 네오마릴과 관절염치료제 멜릭스 등의 성장으로 실적 증가세가 이어질 전망이다.
06년 2분기에는 케이블TV충남방송 매각차익으로 영업외수익 32.5억이 계상될 전망이다.
06년 경상이익이 영업이익에 비해 큰 폭으로 증가하는 이유는 05년에 발생되었던 관계사 경보약품이 보유한 Bardia farma사의 영업권 상각에 따른 지분법평가손 137.4억원과 법인세 추납액 49억원 등 비정상적요인이 없기 때문이다.
동사는 연구개발비로 연간 매출액의 5.5% 수준인 129.6억원을 투자하고 있으며 제네릭 의약품의 개발과 신약개발에 강점을 가지고 있다. 04.3월 신약으로 발매한 항암제 캄토벨은 2000년에 미국 ALZA사에 기술 수출하여 미국에서 임상1상실험 중에 있다. 또한 항암제 (CKD-732, 신생혈관억제성 항암제)와 경구용당뇨병치료제(CKD-501)가 임상 1상중에 있다. 그 외 개발 품목은 전임상에 진입할 예정인 패혈증치료제와 발기부전치료제가 있다. 패혈증은 박테리아 감염에 의해 사망률이 35~50%로 치명적인 질환으로 보조적인 치료법만 있을 뿐 효과적인 치료제가 아직 개발되어 있지 않은 상황이다. 따라서 동제품은 기존 제품인 Xigris(Lilly)에 비해 우수한 약효를 보이고 있는 품목으로 성장 가능성이 높은 품목이다. 또한 05년 산자부에서 추진하고 있는 바이오스타 프로젝트에 선정된 품목이다.
또한 발기부전치료제는 기존 치료제인 비아그라와 같은 PDE(Phosphate Di-Esterase)-5 효소의 저해제로 개발 포인트는 기존 제품의 부작용을 개선한 것이다. 기존 제품에 비해 부작용의 개선과 속효성에 있어 우수하여 개발 시 시장성이 클 전망이다.
웹사이트: http://www.daishin.co.kr
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