대신증권, “삼성테크윈, 디지털 카메라 매출증가로 수익성 대폭 개선”
삼성테크윈은 매출액 5,974억원(YoY +39.1%, QoQ -19.1%), 영업이익 463억원(YoY +457.8%, QoQ +85.9%)의 2006년 1분기 실적을 발표하였다. #11 PMP, S-Series등 다양한 디자인과 새로운 기능을 보유한 디지털 카메라를 적시에 공급하면서 적정 수준의 가격으로 매출이 가능하였으며 이에 따라 수익성 확보가 가능해지는 선순환이 이루어 지면서 매출증가와 영업이익률 상승이 가능하였다. 카메라 모듈은 삼성전자향 D600모델의 공급이 소폭 감소하였지만 카메라폰 화소가 VGA급에서 1.3M 이상으로 전환되면서 매출이 증가하였다.
적시에 소비자가 원하는 기능과 디자인의 제품을 시장에 공급하는 Time to Market 능력의 향상으로 삼성테크윈은 디지털 카메라 분야에서 수익성 확보가 지속될 것으로 예상된다. 또한 해외 신규 거래선에 대한 본격적으로 카메라 모듈 공급이 2분기부터 시작될 것으로 예상되어 삼성테크윈은 2006년 연간으로 지속적인 매출 증가와 수익성 개선이 이루어 질 것으로 예상된다.
삼성테크윈의 2006년 예상 실적을 매출액 2조 8,020억원, 영업이익 1,894억원으로 상향조정하면서 6개월 목표주가도 31,000원에서 35,000원으로 상향 조정한다. 예상 실적을 상향 조정한 이유는 삼성테크윈의 디지털 카메라 부문이 R&D 기술과 마케팅 능력 향상으로 Timt to Market 능력을 확보하여 높은 가격으로 시장에 공급되어 매출확대와 고마진 확보가 가능해 졌기 때문이다. 실적 전망 조정에 따라 삼성테크윈의 2006년 예상 EPS를 2,078원에서 2,329원으로 12.1% 상향조정하고, EPS 상향조정에 따라서 목표주가도 35,000원으로 상향조정한다.
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