LG경제연구원 ‘유가와 국제 금리의 향방’

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2006-04-20 18:41

서울--(뉴스와이어)--국제유가와 함께 국제금리가 계속 상승세를 보이고 있다.

국제 금리와 유가의 이러한 동반상승세에도 불구하고 세계경제는 아직 호조를 보이고 있지만 그 향방에 대한 우려가 조금씩 높아지고 있는 것도 사실이다. 고유가는 물가상승 압력을 고조시키고 국제금리의 상승세를 부추기기 때문이다. 물론, 국제유가가 세계경제에 미치는영향은 과거에 비해 줄어들고 있다.

그동안의 에너지 절약 기술 발전으로 같은 양의 석유라도 보다 많은 경제활동을 할 수 있게 되는 등 세계경제에서 석유가 차지하는 비중이 줄어들었기 때문이다. 게다가 물가상승률을 고려한 실질 유가 수준도 1980년대 제2차 유가파동기에 비해서 아직 낮은 상태이다. 이에 따라 현재의 고유가는 세계경제를 결정적으로 악화시키지 않고 석유 수요의 호조세도 지속되고 있다.

한편 공급 측면에서는 각 산유국들의 원유 생산여력이 2006년 들어 다소 확대되었으나 여전히 부족한 실정이다. 게다가 미국 등의 정유시설 부족현상도 장기화되고 있다. 이러한 수급불안을 감안하면 국제유가는 단기적으로 배럴당 50달러 이하로 떨어지기가 어렵다.

여기에다 지정학적 리스크에 따른 프리미엄이 유가를 배럴당 10~20달러 정도 끌어올리고 있다. 특히 최근에는 미국과 이란의 핵 마찰이 국제유가에 큰 부담을 주고있다. 미국이 이란을 공격할 경우에는 국제유가가 배럴당 100달러를 넘어서 세계경제가 위축될 것이라는 전망도 많다. 미국의 이란 공격은 이라크전과 같은 지상군파견은 쉽지않아 공습과 미사일공격 등이 중심이 될 것이다. 그러나 공습에 의해 이란의 핵 프로그램을 완전히 좌절시키기는 어렵다.

그리고 미국이 이란을 공격할 경우 이슬람원리주의가 고조되어 현 이란 정부의 정권기반이 더욱 강화될 수 있다. 그 뿐만 아니라 중동지역 전체로 반미 감정이 확산되면서 미국의 중동 전략은 더욱 어려워질 가능성이 있다. 이란 공격에 따른 유가 급등과 미국의 중동전략 붕괴 가능성 등을 고려하면 미국이 이란 공격을 감행하기가 쉽지만은 않을 것이다.

적어도 금년 중에 미국이 이란을 공격할 가능성은 낮아 보인다. 다만, 부시 행정부의 임기가 만료될 2009년까지 미국은 이란에 대한 공격위협을 계속 가할 것으로 보여 이러한 점은 국제유가의 상승요인으로 작용할 것이다. 그러나 배럴당 70달러를 넘는 고유가는 세계적으로 소비심리의 악화와 함께 휘발유 수요에도 부정적인 영향을 줄 것으로 예상된다.

과거 수년 동안의 고유가 시대와달리 국제유가와 함께 미국 금리가 경기 중립적 수준 이상으로 상승하기 시작했기 때문에 세계경기에도 서서히 악영향이 나타날 것으로 보인다. 실제로 과열되었던 미국의 주택 수요는 금리상승과 함께 눈에 띠게둔화되고 있다.

그리고 고유가와 함께 국제금리의 상승세가 예상 외로 가속화될 경우국제 유동성이 위축되고 신흥시장에도 부정적인 영향이 나타날 수 있다. 결국 2006년 상반기 세계경제는 당초예상보다도 높은 성장세를 나타낼 것으로 보이나 금년 하반기에는 성장세가 둔화될 가능성이 높다고 할 수 있다. 세계경기의 둔화로 국제 금리와 유가의 동반 상승 압력도 금년 하반기에서 내년 초에는 점차 약화될 가능성이 있다....LG경제연구원 이지평 연구위원

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