대신증권, “삼성엔지니어링, 본격적인 성장세의 발현”
전일 발표된 삼성엔지니어링의 1분기 매출액은 05년 수주한 공사물량의 기성인식이 본격화되면서 전년 동기 대비 59.7% 증가한 3,954억원으로 집계되었다. 특히 중동지역 플랜트의 매출이 증가하면서 화공사업부의 매출액이 전년 동기 대비 83.1% 증가한 1,527억원을 기록했다. 계절적으로 비수기인 1분기였음에도 불구하고 전분기 대비해서 매출액이 14.8% 증가한 것은 삼성엔지니어링의 성장세가 발현되기 시작한 것으로 판단된다. 1분기 신규수주는 5,662억원으로 전년 동기 대비 35.2% 증가했다. 동사의 사업계획 상 목표인 2조5,300억원의 22.4% 수준으로 2분기에 사우디아라비아에서 5억9,000만불 상당의 수주가 계획되어 있고, 20억불 정도의 플랜트 수주를 진행 중이기 때문에 목표 달성에는 무리가 없을 것으로 전망된다.
삼성엔지니어링의 1분기 원가율은 82.7%로 전년 동기 대비해서는 0.5%p, 05년 전체 원가율에 비해서는 1.4%p 개선되었다. 전년도 동사가 기록한 84.1%의 원가율도 준공 현장의 설계 변경 등으로 인한 이례적인 수치였으나, 이번 1분기에는 더욱 개선된 수치를 기록했다. 그 이유는 태국 EOEG 현장 등의 준공과 함께 해당 공사의 예비비가 환입 되었기 때문이다. 삼성엔지니어링의 경우 공사금액의 5% 정도를 예비비로 책정해놓기 때문에 향후에도 준공에 따른 원가 개선효과를 기대할 수 있을 것으로 판단된다. 다만 예비비 환입에 대한 예측이 불가능하므로 현 상황에서는 1분기 원가율 개선효과만을 감안하여 수익 추정에 반영하였다.
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