대신증권, “금호전기, 실적으로 확인되는 CCFL의 성장성”

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2006-05-09 12:27

서울--(뉴스와이어)--금호전기의 2006년 1분기 실적은 냉음극형광램프(CCFL)의 매출 증가로, 창사이래 분기기준으로 최고의 영업이익을 기록하였다. 1분기 영업이익은 144억원으로, 전분기대비 45.4%, 전년동기대비 171.7% 증가하였다. 2분기 및 하반기에도 삼성전자의 LCD TV 출하량 증가와 생산능력의 확대로 CCFL 매출 증가세가 지속되면서, 2006년 영업이익률은 17.4%로 추정되며, 2005년 영업이익률(15.2%)을 상회할 전망이다. 1분기 실적 호전을 반영하여 2006년 추정EPS의 상향(14.3%)으로, 6개월 목표주가를 75,000원으로 4.3% 상향하였다. 투자의견은 ‘매수(BUY)’를 유지한다.

금호전기에 대하여 ‘매수(BUY)’를 유지하는 근거는

1) 2006년 1분기 영업이익(144억원)은 당사 추정치(110억원)을 크게 상회하는 등 실적호전 추세가 지속되었으며

2) 2006년 연간 CCFL 매출은 2,177억원으로 전년대비 104.9% 증가하여 높은 성장세를 시현할 전망이다. 2분기는 삼성전자 7-2 라인의 수율 향상에 따른 LCD TV의 출하량 확대로 CCFL 매출 증가가 예상된다. 또한, 판매단가의 인하압력 가중이 예상되나, 2분기 및 하반기의 평균 영업이익률은 16% 이상 가능하다고 판단된다. 2006년 영업이익은 575억원, 전년대비 78.6% 증가할 것으로 추정된다.

3) 국내 냉음극형광램프(CCFL) 시장에 신규업체의 진출 가능성과 LED, EEFL 등 새로운 광원 등장에 따른 부정적인 영향은 2007년 하반기 이후에나 동사에 반영될 것으로 전망된다. 또한, CCFL 제품이 색재현도를 높인 신제품 출시 가능성을 감안하면, CCFL의 경쟁력 약화 가능성은 2007년까지 크지 않다고 판단된다.

4) 2분기에 PC 모니터 및 노트북 시장의 수요가 부진할 것으로 예상되나, LCD TV 시장 확대로 CCFL의 성장세 지속은 가능하다고 판단된다.

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