대신증권, “피앤텔, 부진한 업황속에서 긍정적 실적 유지”
하지만 피앤텔은 Window, Cover등 관련 부품매출 증가와 중국현지 법인으로의 상품매출이 증가하여 휴대폰 셋트업체들의 수익성이 악화되었음에도 불구하고 12.9%의 영업이익률을 기록하여 양호한 1분기 실적을 기록하였다.
휴대폰 산업은 전통적으로 3분기 이후 하반기에 수요가 증가하는 모습을 보여왔다. 피앤텔의 주요 고객사인 삼성전자의 휴대폰 출하량도 하반기부터 증가할 것으로 예상되며 피앤텔의 휴대폰 케이스와 관련 부품 매출도 2분기 부터는 호전될 것으로 기대된다. 하반기 수요증가를 겨냥한 케이스 관련 주문 증가가 5월 이후에도 지속되고 있어 2분기이후 매출액과 영업이익이 확대될 것으로 전망되며, 중국법인의 매출 증가를 통한 지분법 평가익 확대로 경상이익도 증가할 것으로 예상된다.
피앤텔에 대한 투자의견 매수와 목표주가 14,000원을 유지한다. 피앤텔의 1분기 실적은 추정치를 소폭 하회하였지만, 2분기 이후 주문증가가 이어지면서 안정적인 매출 확대가 이어질 것으로 기대된다. 중국현지 법인의 안정적인 매출증가에 따른 지분법 평가익 증가로 순이익 전망치를 유지할 것으로 판단하며 목표주가 14,000원과 투자의견 매수를 유지한다.
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Analyst 김강오 02-769-3027
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