대신증권, “현대해상, 본격적 실적 회복 국면 진입 전망, 비중 확대 전략 유효”
현대해상의 FY2005 실적은 원수보험료가 전년 대비 13.2% 증가한 35,851억원, 보험영업손실은 전년 대비 406억원 증가한 2,107억원, 투자영업이익은 6.7% 증가한 2,778억원, 수정순이익은 15.8% 감소한 744억원을 시현하였다. 현대해상의 FY2005 실적이 부진한 것은 1)자동차 손해율이 2005년 하반기 이후 급상승 하였고 2)창립 50주년 기념 관련 광고 등 행사비용과 지점환경 개선비 등 일회성 사업비가 300억원 발생하여 보험영업부문 실적이 크게 부진하였기 때문이다.
현대해상의 FY2005 손해율은 전년 대비 0.1%p 상승한 82.5%를 기록하였고, 보종별 손해율은 일반보험이 12.7%p 하락한 49.3%, 자동차보험이 3.7%p 상승한 74.3%, 장기보험이 1.8%p 하락한 91.1%를 기록하였다.
현대해상의 자동차 손해율은 2005년 12월에 89.9%를 기록한 이후 빠르게 하락하여 2006년 3월에는 전월보다 0.5%p 하락한 69.9%를 기록하였다. 4월 이후에는 2005년 11월과 2006년 4월에 잇따라 실시된 자동차 보험료 인상 효과가 반영되면서 손해율이 안정화될 것으로 전망된다.
실적 부진의 주원인이었던 자동차 손해율이 안정화됨에 따라 자동차보험 부문의 실적 개선이 예상되고 300억원에 달했던 비경상적 사업비가 전년에 반영되었다는 점을 감안할 때 현대해상은 FY2006 1분기(2006년 4~6월)부터 뚜렷한 실적 회복 국면에 진입할 것으로 전망된다.
현대해상은 FY2005에 장기보험 신계약이 전년 대비 31.9% 증가하여 고성장 추세가 지속되고 있는데 특히 수익성이 좋은 보장성 보험의 성장률 호조에 기인한 것이어서 더욱 긍정적이다. 이러한 장기보험의 고성장세는 고금리 저축성 상품의 만기 도래로 인한 부담 금리 하락과 함께 장기보험 손해율 개선을 통한 보험영업 실적 호전에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.
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