LG경제연구원 ‘구조적 원화 강세와 기업경영’
원화강세의 가장 큰 배경은 달러화의약세 흐름이다. 최근의 달러화 약세는 세계적인 불균형(Global Imbalances)에서 초래되는 것으로서 국제외환시장의 변덕이나 유행으로 보기는 어려울 것 같다. 그리고 이러한 불균형에 대한 우려는 확대될 가능성이 커 보인다. 따라서 향후 우리나라 국제수지흑자의 대폭 감축 등의 이유로 인해 원화강세가 둔화되거나 경우에 따라 일시적으로 약세가 나타나더라도 원화강세의 흐름을 바꾸기는 어려울 것으로 판단된다.
기업 입장에서 원화 강세에 대한 손쉬운 대응은 내수의 비중을 늘리는 일이다. 수출물량을 일부 내수용으로 전환하거나 내수 신사업을 시작하는 것 등이 예가 될 것이다. 환율이 급락하는 상황에서 환위험을 회피하고 원화로 표시된 수출가격 하락을 막는 확실한 방법이 되기 때문이다.
사실 통화의 절상이라는 것은 교역재에 대비한 비교역재의 상대가격을 높이는 것이기 때문에 가격이 비싼 시장에 힘을 기울이는 것은 자연스러운 일이라 할 수 있다. 문제는 우리 나라 내수시장의 크기가 충분치 않다는 데 있다. 특히 수출 비중이높은 우리 나라의 글로벌 기업들에게 내수시장이란 여러 개의 시장 가운데 하나일 뿐이다.
내수 증가세가 좋지 않다는 점도 문제로 들 수 있다. 가계부채 부담이 가시지 않은 데다 교역조건 악화로 인해 소득지표(GNI) 증가율이 생산지표인 GDP 증가율에 크게 미치지 못하고 있다. 환율 하락이 내수증가에 기여할 것이라는 주장도 있으나 시간이 지남에 따라 순수출 하락에 따른 소득감소로 인해 오히려 내수가 부정적인 영향을 받을 수도 있다.
80년대 중반 플라자합의 이후 엔화강세에 대응해 내수로 눈을 돌린 일본 기업들의 설비증설이 90년대 초반버블경제가 붕괴되면서 커다란 부담이 되었음을 상기할 필요가 있다.
요컨대 환율 하락에도 불구, 수출기업들은 해외시장에 주력해야 한다. 한가지 다행스러운 것은 원/엔 환율이 다소간 상승하는 쪽으로 방향이 잡힐 가능성이 커 보인다는 점이다. 일본기업들과 경쟁을 하는 수출품목이 전체의 40%가 넘는 상황에서 원/엔환율이 오른다면 수출 경쟁력이 강화돼 물량 면에서의 수출 호조가 이어질 수도 있다.
수출에 가장 큰 영향을 미치는 변수인 세계경제 역시 당분간은 호조를 보일 것으로 전망되어 좋은 여건이 조성되어 있는 셈이다. 물론 원/달러 환율 하락으로 인해 수익성의 악화는 불가피하다. 따라서 외환위기이후 우리 기업들이 기업 효율을 증가시켜수익성을 높이는 경영을 했다면 앞으로는강화된 체질을 바탕으로 파이를 키워 수익확대를 모색하는 경영이 요구된다고 볼 수있다.
FTA의 확산 등 무역자유화의 흐름에부응, 기업가정신을 바탕으로 적극적으로해외시장 개척에 나서야 할 때다. 우리 기업들은 매출을 늘려 낮은 마진을 극복하는 경영의 효율제고와 규모확대를 동시에 추구해야 하는 어려운 시점에 서 있다....LG경제연구원 신민영 연구위원
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