대신증권, “안철수연구소, 낙폭 과대로 저평가 메리트 확대, 지금은 매수 적기”

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2006-05-25 08:43

서울--(뉴스와이어)--2006년 연간 예상 매출액은 전년대비 27.9% 증가한 514억원, 영업이익은 전년대비 24.3% 증가한 169억원으로 SW산업 침체국면에도 불구하고, 큰 폭의 실적 호전이 예상된다. 또한 영업이익률과 경상이익률은 각각 32.9%, 38.8%로 고수익성을 기록할 것으로 추정되고, EPS도 전년보다 348원(+26.9%) 증가한 1,638원으로 전망된다. 이 전망치는 창사 이후 최고의 실적이다. 연간 부문별 매출액은 바이러스백신(수출포함)이 전년대비 16.9% 증가한 325억원, 스파이제로 92억원, 네트워크 어플라이언스(제품명: Trus Guard) 49억원, 보안컨설팅 등 기타 부문 48억원으로 추정된다. 2분기 예상 매출액은 전년동기대비 16.5% 증가한 107억원, 영업이익도 9% 증가한 36억원으로 전망된다. 2분기가 SW업체에게 비수기라는 점을 감안할 경우 긍정적인 실적으로 판단된다.

동사는 5월 19일 공정공시를 통해 주식의 가격 안정을 위해 200,231주(40억원 규모)의 자사주 매입을 결의 하였다. 자사주 매입기간은 2006년 8월 16일~11월 15일이다. 동사의 자사주 매입은 투자심리 개선과 주주가치가 증대될 것으로 보여 약세시장에서도 주가 안정화에 기여할 것으로 예상된다. 따라서 향후 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 예상된다. 1분기 기준 현금성 자산을 617억원(전세보증금 100억원 제외된 수치) 보유하고 있어 초우량 재무구조를 가지고 있는 것으로 보인다.

최근 주가 낙폭 과대로 2006년 예상 EPS 기준 PER가 13.3배이다. 이는 과거 4년간(적자 발생시점인 2002년 제외) 평균 PER인 22.5배보다 크게 하회하고 있다는 점과 2006년이 창사 이후 최고의 실적이 발생할 것으로 예상되는 점을 감안할 경우 현재 주가는 현저하게 저평가 되어 있는 것으로 판단된다. 따라서 투자등급은 Buy(매수)를 유지한다. 또한 목표주가는 2006년 예상 EPS에 과거 4년간 평균 PER 22.5배를 적용하여 산출된 37,000원을 유지한다.

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