대신증권, “현대건설, 반등의 모멘텀이 될 워크아웃 졸업”
5월 이후 동사의 주가는 52주 최고가(61,000원) 대비 19.4% 하락했다. 주식시장의 주가 하락이 가장 큰 원인이었지만, 채권단의 보유 주식 중 일부(외환은행 5,665천주, 산업은행 5,895천주, 우리은행 4,167천주, 신한은행 993천주, 대한생명 494천주 등 전체 주식수의 15.72%)가 워크아웃 종료와 함께 매각 제한에서 풀림으로써 오버행 이슈가 제기된 것 또한 주요한 원인이었다고 판단된다. 25일 이후 물량 출회가 가능하지만, 대우건설 M&A 완료 후 동사에 대한 매각 과정이 본격적으로 진행될 것임을 감안한다면 채권단 입장에서 시장에 보유 주식을 매각할 가능성은 크지 않다고 판단된다. 대우건설 인수 과정에서 처럼 채권단 입장에서는 와일드카드로 활용할 가능성이 높다고 판단되고, 일부 보유 주식을 처분한다고 하더라도 시장에 부담이 되지 않는 블록딜이 될 것으로 전망된다.
동사의 워크아웃 졸업은 시기의 문제였기 때문에 큰 의미를 갖기 어렵지만, 현 시점에서는 주가 반등의 모멘텀이 될 수 있을 것으로 판단된다. 또한 현대건설의 주가하락에도 불구하고 동사에 대한 기존의 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 따라서 최근의 주가 하락은 동사 주식을 저가에 매수할 수 있는 기회라고 판단하여 현대건설에 대한 매수 의견과 목표주가 64,500원을 유지한다.
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Analyst 조윤호 769-3047
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