대신증권, “신세계I&C, 견조한 2분기 실적 예상”

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2006-06-27 09:36

서울--(뉴스와이어)--2분기 실적: 전년동기대비 매출액 +3.7%, 영업이익 +10.5% 증가 예상

2006년 2분기 매출액은 전년동기대비 3.7% 증가한 453억원, 영업이익은 10.5% 증가한 40억원, 경상이익은 10.8% 증가한 41억원으로 예상된다. 1분기가 전년동기대비 매출액증가율 +2%, 영업이익증가율 +12.1%인 점을 감안할 경우 견조한 성장 추세가 지속되고 있음을 알 수 있다. 영업이익률은 8.8%로 전년동기보다 0.5%P 상승하여 수익성도 개선될 것으로 추정된다.

2006년 연간 예상 실적: 실적 호전 추세 지속될 전망

2006년 연간 예상 매출액은 전년대비 11.8% 성장한 2,053억원, 영업이익은 19.9% 증가한 171억원, 경상이익도 22.2% 증가한 181억원으로 실적호전 추세가 지속될 것으로 전망된다. 또한 영업이익률은 업계 최고 수준인 8.3%(전년대비 +0.5%P)를 기록할 것으로 추정된다. 실적 호전의 주된 이유는 1) 수익 위주 수주정책으로 저마진 SI 및 수익성이 낮은 H/W 매출을 지양했음에도 불구하고, IT아웃소싱, IBS(Intelligent Building System), 현금영수증사업 등 매출 다변화에 성공하였고, 2) 신규 고정 수익원(현금영수증사업, IT아웃소싱사업, 데이터센터 및 사무실 임대사업 등) 확보, 3) 보수적인 회계처리로 잠재 부실 매출채권에 대한 비용처리 완료로 SI업체의 평균 영업이익률을 훨씬 상회하는 수익성을 유지할 수 있기 때문으로 판단된다.

신세계 월마트 인수 효과: 3분기(8월 이후)부터 발생 예상

공정위에서 월마트 인수 승인을 확정하는 시점이 7월 말이며, 8월부터 월마트16개 점포에 대한 장비설치 관련 매출액이 발생할 것으로 예상된다. 금액은 약 100억원 수준으로 추정되며, 영업이익률은 10% 수준으로 전망된다.

목표주가 95,800원 유지, 투자등급 Buy(매수) 유지

목표주가는 과거 5년간 최고 PER 수준인 12.5배를 적용한 95.800원(시가총액 1,648억원)을 유지한다. 또한 2006년에 창사 이후 최고의 실적이 예상되는 등 향후 어닝 모멘텀이 확대될 것으로 보여 투자등급도 Buy(매수)를 유지한다.

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