키움증권, “Top Pick은 GS홀딩스(정유), 한화, 동양제철화학(석유화학)”
석유화학: 적어도 2010년까지 펀더멘털 악화 불가피. ‘Neutral’ 의견 제시
석유화학 업종은 유화경기 하강 및 국제유가 급등에 따른 원가부담 등으로 적어도 2010년까지 펀더멘털 악화가 불가피할 전망이다. 따라서 업종에 대한 투자는 1) 이익규모가 안정적으로 유지되고, 2) 국제유가 급등락에 따른 영향이 적을 뿐만 아니라, 3) 보유 투자유가증권 및 토지의 가치가 주가에 반영되지 못하고 있는 (주)한화, 동양제철화학에 대한 비중확대가 효과적이라는 판단이다.
정유: 08년 이후에도 업계 호황 지속될 가능성 높아지고 있어. ‘Overweight’ 의견 제시
유화업종과 마찬가지로 경기 하강국면에 이미 진입했으나, 급격한 감익을 우려할 필요는 없을 전망이다. 게다가 08년 이후 예정된 신증설 물량의 상당분이 연기 또는 취소될 것으로 보여 업계 호황이 지속될 가능성이 높아지고 있다. Top Pick은 08년 HOU 설비 완공에 따른 GS칼텍스의 이익 급증으로 他정유업체와 펀더멘털 차별화가 가능한 GS홀딩스다.
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