대신증권, “네오위즈, 3분기 어닝모멘텀 큰 폭 확대 예상”
3분기 실적은 2분기의 실적 악화에서 벗어나 대폭적인 실적 호전을 기록할 것으로 전망된다. 3분기 예상 매출액은 전분기대비 17.3% 증가한 345억원, 영업이익은 전분기대비 135.5% 증가한 73억원을 기록할 것으로 예상된다. 특히 경상이익은 영업이익의 증가와 첫눈지분 10% 매각이익 30억원 계상에 따라 전분기대비 4,100% 증가한 84억원을 시현할 것으로 추정된다. 3분기 실적이 큰 폭으로 호전될 것으로 전망하는 이유는 1) ‘FIFA 온라인’ 부분 유료화 실시로 신규 매출 발생, 2) ‘스페셜포스’의 월평균 매출액이 2분기의 47억원을 상회할 것으로 예상되고, 2) 2분기 말 월드컵으로 인해 일시적으로 이탈했던 게임 이용자의 복귀와 계절적인 성수기의 영향에 기인하기 때문이다.
‘FIFA 온라인’ 유료화 순조롭게 진행 중
8월 1일부터 부분 유료화를 실시한 ‘FIFA 온라인’의 최대 동시접속자수는 약10~11만명 수준으로 부분 유료화 직전의 18만명 수준에는 미치지 못하는 모습이다. 하지만 부분 유료화 이후 여전히 10~11만명 수준의 높은 동시접속자수를 유지하고 있고, 아이템의 지속적인 보강작업(최초 3개에서 10여개로 확대)이 순조롭게 이루어지고 있으며, 게임의 높은 퀄리티와 동사의 유료 모델 정립의 축적된 노하우와 향후 PC방 등에 대한 마켓팅이 본격적으로 진행될 것으로 예상되는 점을 감안할 경우 4분기부터 큰 폭의 매출 발생이 기대된다.
투자등급: Buy(매수) 유지, 목표주가: 99,500원(유지)
8월 1일부터 2006년 하반기와 2007년 실적 성장세에 결정적인 역할을 할 것으로 기대되는 신규게임인 ‘FIFA 온라인’의 부분 유료화 실시에 따른 어닝모멘텀 확대 요인이 있다. 또한 FIFA 온라인 이외에도 퍼블리싱 게임이 순차적으로 유료화가 이루어질 것으로 예상되기 때문에 게임라인업 측면에도 강점을 가지고 있다. 따라서 네오위즈에 대한 투자등급은 기존 Buy(매수)를 유지한다. 목표주가도 12개월 Forward EPS 4,280원에 PER 23.2배를 적용한 99,500원을 그대로 유지한다.
2006년 3분기 어닝모멘텀 대폭 확대 예상
네오위즈의 3분기 실적은 2분기의 실적 악화에서 벗어나 대폭적인 실적 호전을 기록할 것으로 전망된다. 3분기 예상 매출액은 전분기대비 17.3% 증가한 345억원, 영업이익은 전분기대비 135.5% 증가한 73억원을 기록할 것으로 예상된다. 특히 경상이익은 영업이익의 증가와 첫눈지분 10% 매각이익 30억원 계상에 따라 전분기대비 4,100% 증가한 84억원을 시현할 것으로 추정된다.
3분기 실적이 큰 폭으로 호전될 것으로 전망하는 이유는 1) ‘FIFA 온라인’ 부분 유료화 실시로 신규 매출 발생, 2) ‘스페셜포스’의 월평균 매출액이 2분기 47억원을 상회할 것으로 예상되고, 2) 2분기 말 월드컵으로 인해 일시적으로 이탈했던 게임 이용자의 복귀와 계절적인 성수기의 영향에 기인하기 때문이다. 또한 경상이익 증가폭이 영업이익보다 큰 이유는 3분기에 첫눈 지분 10% 매각이익 30억원이 투자자산처분이익으로 계상될 것으로 예상되기 때문이다.
이에 따라 2006년 연간 예상 매출액은 전년대비 40.7% 증가한 1,438억원, 영업이익도 전년대비76% 증가한 311억원으로 큰 폭의 실적 호전이 전망된다. 경상이익도 136.4% 증가한 252억원으로 예상된다.
투자등급: Buy(매수) 유지, 목표주가: 99,500원(유지)
8월 1일부터 2006년 하반기와 2007년 실적 성장세에 결정적인 역할을 할 것으로 기대되는 신규게임인 ‘FIFA 온라인’의 부분 유료화 실시에 따른 어닝모멘텀 확대 요인이 있다. 또한 FIFA 온라인 이외에도 퍼블리싱 게임이 순차적으로 유료화가 이루어질 것으로 예상되기 때문에 게임라인업 측면에도 강점을 가지고 있다. 이에 따라 2006년 하반기와 2007년에 실적모멘텀이 대폭 강화될 것으로 예상된다. 따라서 네오위즈에 대한 투자등급은 기존 Buy(매수)를 유지한다. 목표주가도 12개월 Forward EPS 4,280원에 PER 23.2배를 적용한 99,500원을 그대로 유지한다.
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