대신증권, “휴맥스, 미국시장 매출증가로 3분기 매출액, 영업이익 회복전망”
휴맥스는 미국지역의 셋탑박스 공급증가로 매출액 2,040억원(QoQ +44.1%, YoY -0.3%), 영업이익 156억원(QoQ +47.4%, YoY -18.9%)를 기록할 전망이다. 2005년 하반기부터 미국시장에 대한 급격한 공급증가에 따른 재고 부담으로 매출이 부진했던 2006년 2분기의 매출감소에서 벗어나 다시 2,000억원대의 매출액이 회복될 것으로 전망된다.
수익성 높은 HD급 제품과 PVR 매출비중이 지속적으로 증가하고 일본향 케이블 셋탑박스 매출이 호조를 보이면서 영업이익률도 7.7%까지 회복되어 안정적인 매출과 함께 수익성 확보도 가능할 것으로 예상된다. 4분기 이후에도 Digital TV와 위성 DAB 부문의 매출회복과 함께 안정적인 매출증가가 가능할 것으로 전망된다.
Digital TV와 위성 DAB등 신규사업부문은 4분기 이후 매출증가 전망
휴맥스의 신규사업 부문인 Digital TV와 위성 DAB부문은 3분기에도 매출과 영업이익이 크게 증가하지 못한 것으로 추정된다. Digital TV는 평면 TV시장에서 틈새시장으로 진입한 20”급 LCD TV 시장에서 매출 증가가 미미하고 위성 DAB는 저가형인 차량용으로 제품이 전환되고, 본격적인 공급이 4분기 이후로 지연되면서 2분기와 유사한 60억원 수준의 매출이 예상된다. Digital TV와 위성 DAB등 신규사업의 매출비중은 2분기 24.1%에서 19.1%로 감소할 것으로 예상되며 Digital TV부문의 매출 증가로 4분기에는 26%대로 회복될 것으로 전망된다.
투자의견 매수, 목표주가 29,000원 유지
주요 매출지역인 유럽과 일본등에서 HD급 셋탑박스 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상되며 전세계적으로 방송의 디지털화가 진행되고 있는 긍정적인 산업전망을 고려하여 휴맥스에 대한 투자의견 매수, 목표주가 29,000원을 유지한다.
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