대신증권, “S&TC, 성장기는 이제 시작, 여기서 멈추지 않는다”
동사의 성장세가 본격궤도에 올라설 것으로 예상된다. 3분기 매출규모는 300억원대를 넘어설 전망이고, 영업이익률도 10%대에 안착할 것으로 예상된다.
주력사업부인 가스전 및 정유설비용 Air-cooler의 수주잔고가 꾸준히 1,600억원대가 유지되는 가운데에, 전체수주잔고도 2,100억원 수준이 유지되고 있기 때문이다.
특히, Air-cooler의 수주가 급증했던 작년 4분기 수주분들의 납기가 3분기부터 본격화할 예정이기 때문에, 외형 성장이 이제부터 시작될 것으로 예상된다. 또한, 수요증가를 바탕으로 단가 인상이 이루어져 이미 상반기에 10% 이상의 이익률을 기록하고 있는 상황이다. 따라서, 하반기에는 추가적인 개선여지도 충분한 것으로 판단된다.
탈질설비부문의 수익성 회복도 내년 공사마무리시점까지 지속될 전망
상반기 실적개선의 걸림돌이 되었던 탈질부문도 2분기를 거치면서 영업이익이 개선되고 있는 것으로 나타났다. 기존의 제품들과 달리 공정진행율에 따라 인식되는 매출구조를 가지고 있어, 초기 원가투입 집중과 함께 높아진 원가율이 공사가 진행되면서는 점차 낮아지는 구조를 가지고 있다. 따라서, 상반기 4% 수준에 그쳤던 것으로 추정되는 이익률이 하반기에는 5% 수준 이상이 가능할 전망이다. 또한, 사업목표인 8% 수준을 감안한다면, 내년에는 두자릿수 이익률도 기대해볼 수 있을 것으로 예상된다.
결실의 계절이 될 3분기를 감안, 투자의견 BUY와 목표주가 유지
2001년까지 미국발 발전소건설 호황으로 1차 성장기를 맞았던 S&TC는 에너지시장발 2차 성장기를 이번 3분기부터 맞이할 것으로 예상된다.
따라서, 동사에 대한 투자의견 BUY(매수)와 목표주가 33,000원을 유지한다.
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