대신증권, “GS건설, 상대적 저평가 국면 진입, 매수 기회”
7월 이후 GS건설의 주가는 60,000원~70,000원의 박스권에서 움직이고 있다. 폭발적인 성장세를 보였던 작년에 비해 성장성이 다소 둔화되었기 때문에 동사의 주가 움직임이 지지부진했던 것으로 판단된다. 그러나 현재 GS건설의 주가는 다른 경쟁 대형사에 비해 상대적으로 저평가 국면에 진입했기 때문에 적극적인 매수 전략이 유효한 것으로 판단된다. 05년 EPS 기준으로 동사의 현재 주가 수준은 PER 8.7배에 불과하기 때문에 10배 이상으로 거래되고 있는 경쟁 대형사에 비해 저평가된 것으로 판단된다. 올해 들어 관계사 공사물량의 기성 인식이 05년에 비해 감소하면서 성장성이 둔화되긴 했지만, 4분기 이후 기타 사업부의 풍부한 수주잔고를 바탕으로 성장세를 회복할 것으로 전망되기 때문에 상대적 저평가 국면의 해소가 가능할 것으로 전망된다. 따라서 동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 79,000원을 유지한다.
3분기 실적 - 영업이익과 경상이익의 대폭 증가
전일 발표된 동사의 2분기 실적은 매출액 1조4,295억원, 영업이익 1,431억원, 경상이익 1,735억원으로 집계되었다. 05년에 비해 그룹 공사의 기성인식이 감소하면서 건축 부문 매출이 감소함에 따라 매출 증가세가 둔화된 반면 수익성 높은 SOC 공사의 진행률이 높아지고, 공공공사 준공현장의 원가율이 개선되면서 매출총이익이 전년동기대비 24.0% 증가했다. 영업외적인 측면에서는 LG CNS 처분이익이 165억원 발생하면서 경상이익이 전년동기대비 87.2% 증가한 것으로 집계되었다.
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