키움 리서치, “삼성전자 3Q06 실적 Review, 4중주 하모니로 경상이익 시장 기대치 상회”

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키움증권 코스닥 039490

2006-10-17 09:21

서울--(뉴스와이어)--환율 안정과 더불어 주력사업인 메모리 반도체, 휴대폰, TFT-LCD, 디지털TV 사업의 호전에 힘입어 3Q06 경상이익은 시장의 예상치를 상회하였다. 또한 영업이익도 메모리, TFT-LCD, 휴대폰의 회복으로 시장의 기대치를 소폭 상회한 1.85조원에 이르렀다. 4대 주력사업(메모리 반도체, TFT-LCD, 휴대폰, 디지털TV)의 환상의 하모니로 4Q07 영업이익과 경상이익은 대폭 호전될 전망이다. 계절성을 감안한 실적 호조세 지속과 대형 IT업체 중에서 저평가된 대표적인 종목이라는 점을 감안하여 점진적인 비중확대를 권고한다.

3Q06 실적 Review: 4중주 하모니로 경상이익 시장 기대치 상회

외부환경인 원/달러 환율의 안정과 더불어 주력 사업인 메모리 반도체, TFT-LCD, 휴대폰 등의 선전에 힘입어 3Q06 매출액과 영업이익은 각각 8%QoQ, 30%QoQ 증가한 15.22조원, 1.85조원을 기록하였다. 특히 VD사업부의 Global 생산기지/판매 법인의 호조로 3Q06 경상이익은 2.53조원에 달하며 Earning Surprise를 시현하였다.

4Q06 실적 전망: 환상의 4중주 하모니로 실적 대폭 호전

4Q06 실적은 대폭 개선될 것으로 전망된다. 이는 1) DRAM 및 NAND 플래시메모리의 판가 안정과 출하량 증가로 메모리의 실적이 대폭 호전되고, 2) TFT-LCD 부문도 제품가격 안정과 원가절감으로 양호할 전망이며, 3) 휴대폰 사업부도 출하량 증가와 Premium제품의 비중 증가로 견조할 것으로 예상되고, 4) 디지털TV 사업도 호조를 보일 것으로 전망되기 때문이다. 한편 계절적 요인으로 IT경기의 일시적 침체로 1Q07 실적이 다소 저조할 수 있겠지만, 2Q07부터 강력한 실적 모멘텀이 예상된다.

투자의견 ‘BUY’ 및 목표주가 ‘770,000원’유지

4Q06 및 07년도 실적 모멘텀 가속화를 고려하여 동사의 목표주가와 투자의견을 각각 ‘770,000원’, ‘BUY’를 유지한다. 목표주가 ‘770,000원’은 4Q06~3Q07의 수정 Forward EPS에 P/E 12X 수준을 적용한 것이다.

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