키움 리서치, “LG전자 3Q06 실적 Review, 휴대폰의 성장성/수익성 확인하였으나 2% 부족”
3Q06 실적: 영업이익 시장 기대치 상회, 경상이익 여전히 부진
동사의 3Q06 매출액과 영업이익은 각각 4%QoQ, 3%QoQ 증가한 6.05조원, 1,972억원으로 시장의 기대치를 상회하는 양호한 실적을 기록하였다. 반면 경상이익은 영업이익 대비 큰 폭으로 감소한 305억원에 그쳤다. 이는 1) LG필립스LCD로부터의 지분법 평가손(1,087억원)이 대폭 반영되었고, 2) 해외 생산법인의 지분법평가손도 2Q06대비 증가했기 때문이다.
4Q06 실적 전망 2% 부족
4Q06 매출액은 1.4%QoQ 증가한 6.14조원, 영업이익은 22.8%QoQ 감소한 1,522억원으로 예상된다. 이는 1) 계절적 비수기에 접어듦에 따라 주수익원인 DA부문의 영업 이익이 큰 폭으로 감소할 것으로 보이며, 2) DD부문도 연말 재고조정에 따른 판관비가 증가할 것이고, 3) 특히 3Q06 후반부터 가동에 들어간 신규라인(A-3)의 감가상각비 증가와 PDP 모듈의 판매부진 등으로 DD부문의 수익성이 저조할 것으로 예상되기 때문이다.
목표주가 ‘65,000원’으로 상향, 투자의견 ‘Marketperform’ 유지
휴대폰 사업의 회복세로 전환과 07년 동사의 실적 개선 등을 감안하여 동사의 목표주가를 4Q06~3Q07의 수정 Forward EPS(4,941원)에 P/E 13X 수준을 적용한 ‘65,000원’으로 상향조정하며, 이는 현 주가대비 9.2%의 상승여력이 있어 투자의견 ‘Marketperform’을 유지한다.
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