대신증권, “웅진씽크빅, 실적호전 추세적 전환”
동사의 3분기 매출액 및 영업이익은 각각 1,450억원(YoY 8.6%), 121억원(34.3%)으로 당사 추정치 매출액 1,436억원, 영업이익 98억원에 비해 다소 개선된 실적을 기록하였다. 계절적인 비수기로 인해 전분기 대비 해서는 감소하였다. 누적으로는 경상이익이 45.4% 감소하였지만 이는 전년도 매도가능증권평가이익 및 지분매각 등 비경상수익(516억원)이 발생하였기 때문이다.
이번 실적개선의 주 요인은 학습지를 주력으로 하는 교육문화사업본부의 실적개선 때문인데 동 부문의 영업이익 증가분(28억원)이 전체 영업이익 증가분(31억원)의 상당부분을 차지하고 있다. 특히 학습지에서 과목수가 전년동기 대비 약 9.6% 증가한 101.6만 과목으로 증가했기 때문이다. 단행본사업은 신간도서판매 호조에 힘입어 영업이익(242억원, YoY 28.7%)이 크게 증가하였다.
4분기 영업실적은 매출액 1,546억원(5.9%), 영업이익 124억원(36.7%)으로 추정되는데 이는 교육문화사업본부에서 9월부터 고학년용 ‘초등한자’ 및 ‘교과논술’과 전집류인 미래교육사업부문의 생태 유아전집 ’땅친구 물친구’ 등 신제품 출시가 10월 이후 잡혀 있어 4분기 실적개선 추세는 이어질 전망이다.
투자의견 매수(BUY), 목표주가 2만원 유지
최근 동사가 사업영역을 확대하기 위해 ‘지캐스트’ 등 전략적제휴를 위한 양햐각서(MOU) 체결은 향후 동사의 성장성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다. 동사에 대한 투자의견 및 목표주가는 기존 매수(Buy), 20,000원을 유지한다.
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