대신증권, “대우증권, 증권업종 Top Pick”
대우증권의 FY06 2분기 당기순이익은 전분기 대비 11% 증가한 897억원을 기록하였다. 거래대금의 감소에도 불구하고 순이익이 증가한 것은 채권 및 주식운용에 따른 유가증권 관련 손익이 증가하였으며, 매도가능증권평가이익에 대한 법인세부채와 이월결손금 공제분의 상계로 (-)의 법인세 효과가 발생한 것에 기인한다.
일시적인 효과를 제외한 대우증권의 2분기 실적은 시장거래대금 감소효과와 거의 일치하는 것으로 나타났는데, ELS판매 수수료 등이 수탁수수료보다 감소 폭이 컸던 것을 고려하면 상대적으로 양호한 실적을 시현한 것으로 판단된다.
6개월 목표주가 23,000원으로 상향, 투자의견 및 증권업종 Top Pick 유지
동사는 브로커리지 및 IB부문에서의 시장점유율을 지속적으로 증가시켜 왔으며, 주식형 수익증권 등의 판매잔고도 업계 최고의 성장세를 시현하고 있다. 단기적으로는 강한 브로커리지 경쟁력을 유지하고 있어 거래대금 증가 시 상대적인 수혜가 기대되며, 장기적으로도 사업영역 확대 및 산업은행과의 시너지 창출로 자본시장 통합법 시행 시 수혜주로 부각될 가능성이 높다.
따라서 동사에 대한 6개월 목표주가를 23,000원으로 상향하며(FY2006 예상BPS에 PBR 2.2배 적용), 투자의견 ‘매수’ 및 증권업종 Top Pick을 유지한다.
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대신증권 Analyst 정제영 CPA 769-3069, 이메일 보내기
