대신증권, “오리온, 스포츠토토와 해외영업의 괄목 성장”
동사의 12개월 목표 주가를 412,000원으로 상향 조정하며 투자의견은 BUY(매수)를 유지한다. 목표 주가의 상향 이유는 ① ‘프로토(사전고지제, 고정 배당률제)’ 게임의 급격한 성장으로 인한 자회사 스포츠토토의 실적 향상과 ②해외 영업 부문에서의 지속적 활약에 따른 해외 법인의 가치 증가 때문이다.
오리온 가치 평가시 고려 요소 4가지
오리온의 기업 가치는 크게 4부문으로 구성되어 있으며 당사는 오리온의 기업 가치를 구성하고 있는 4부문을 각각 평가하여 결합하는 Sum-of-Parts 방식으로 오리온의 기업 가치를 평가하였다. 오리온의 기업 가치를 구성하는 4부분은 ①+②국내 제과영업과 중국 등의 해외영업을 포함한 영업 가치 ③최근 주식 시장에 상장한 엔터테인먼트 자회사인 온미디어와 미디어플렉스의 지분 가치 ④자회사 스포츠 토토의 가치 ⑤전통 제조업체로서 풍부한 부동산을 보유하고 있는 바, 유휴 부동산 및 개발 가능 부동산의 향후 개발 가치 등이다.
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