대신증권, “대우조선해양, 실적은 분기점을 맞이했으나, 주가는 선반영으로 판단”
3분기 실적은 제자리로 회귀한 형세가 되었다. 2분기 환입시켰던 퇴직급여관련 충당금을 1심에서 패함으로써, 다시 쌓게되어 큰 폭의 적자를 시현하게 되었다. 이를 제외할 경우, 소폭의 흑자정도를 기록한 것으로 추정된다. 또한, 경상에서는 추가적으로 지분법평가손이 확대되면서 경상적자는 964억원 수준을 기록하였다. 망갈리아조선소로부터의 손실 때문이었다.
결국, 3분기가 분기별이나 연간 기준으로도 2006년을 실적 저점임을 확인시켜주는 분기점 역할은 할 것으로 판단된다. 물론, 1회성적인 요인들이 큰 비중을 차지하여, 전체 흐름을 왜곡시킨 부분이 있지만, 이를 제거할 경우에는 Turn-around는 이루어지고 있는 것으로 판단된다.
다만, 높은 시장기대치로 인해 주가는 상당부문 이러한 가능성을 반영시키고 있는 것으로 판단, 투자의견은 중립을 유지한다.
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