대신증권, “한국전력, 요금인상, 유가하락반영 목표주가 상향조정”
한국전력은 연초 1/15일부 평균 2.1%의 전기요금을 인상한다고 발표하였다. 전기요금인상으로 인해 한국전력의 올해 영업이익은 약 5,700억원 증가할 것으로 전망된다. 또한 국제유가의 하락으로 인하여 연료비 부담도 줄어들 전망이다.
전기요금 인상과 국제유가하락 등에 따른 2007년 실적전망 상향조정에 따라 목표주가도 9.09%상향한 48,000원을 제시한다. 목표주가는 한국전력의 수정EPS에 PER 11배를 적용하여 구한 48,400원과 EV/EBITDA 6배를 적용하여 구한 47,600원을 평균한 가격이다.
전기요금인상에 대한 정부 정책의 Veil of Uncertainty제거
한국전력의 이번 전기요금인상은 유틸리티업종에 대한 정부의 규제 리스크를 해소했다는 점에서 그 의미가 있다. 금번 정부의 요금인상으로 전기요금인상에 관한 정부의 일관된 원칙이 제대로 수행되고 있다는 점이 확인되었다. 일반적으로 정부의 정책적 규제를 받는 산업은 정책의 결정과정이 일반에게 알려지기 어렵고, 정책의 일관성이 부족하기 때문에 타 산업에 비하여 할인을 받아왔다. 그러나 금번 요금인상으로 이러한 할인요인이 제거되었다는 점에 그 의의가 있다.
한국전력의 11월 전력판매량 4.5%증가, 매출 8.1%증가한 2조 4,370억원
한국전력의 11월 전력판매량은 4.5% 증가한 28,914Gwh를 기록하였으며, 전력판매수입은 8.1%증가한 2조 4,370억원으로 발표되었다. 계약종별로는 심야전력을 제외한 모든 부문에서 판매량이 증가하였다.
한국전력은 4분기 매출 6조 7,792억원, 영업이익 4,963억원을 기록할 것으로 전망되며, 2007년에는 매출 29조 4,322억원, 영업이익 4조 7,659억원을 기록할 것으로 전망된다.
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