대신증권, “심텍, 2007년 1월 실적도 순항 중”

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2007-02-16 08:49

서울--(뉴스와이어)--6개월 투자의견은 ‘매수(BUY)’, 목표주가는 11,500원 유지

심텍의 2007년 1월 실적은 당사의 1분기 추정치 범위에 근접하였고, 매출액과영업이익률은 양호하였던 것으로 판단된다. 지난 1월의 매출액은 293억원으로 전월대비 1.5% 감소하였으나, 전년동월대비 26.8% 증가하였다. 영업이익은 33억원으로 전년동월대비 16.1% 증가하였다. 동사에 대한 6개월 투자의견은 ‘매수(BUY)’, 목표주가는 11,500원을 그대로 유지한다. 매수(BUY)를 유지하는 이유는

2007년 상반기에 후발 경쟁업체의 위협은 미미할 전망

1) 2007년 1월의 영업이익률(11.3%)은 양호한 수준으로 판단된다. 영업이익률은 2006년 3분기 및 4분기대비 각각 0.3%p, 2.1%p 개선된 것이며, 환율하락(원/달러)과 계절적인 영향(비수기)을 감안하면, PCB 업체가운데 가장 높은 수익성을 유지하고 있는 것으로 판단된다. 2007년 BOC(Board on Chip) 시장은 대덕전자의 생산능력 확대, 코리아써키트의 시장 진출 등으로 경쟁이 심화될 것으로 전망된다. 그러나 2007년 상반기에 동사의 수익성에 미치는 영향(수율 및 거래선 확보 측면에서 경쟁력 우위 확보)은 제한적일 것으로 분석된다.

2) 고수익성을 유지하고 있는 BOC(Board on Chip) 제품의 성장세가 지속되고 있다. 지난 1월에 BOC 매출은 126억원을 기록하여, 2006년 4분기의 월평균(112억원) 대비 12.6% 증가하였다. DDR2 시장의 확대와 거래선의 다변화 영향으로 매출 증가세가 지속될 것으로 판단된다. 2007년 연간 BOC 매출은 1,426억원으로, 전년대비 36.3% 증가할 것으로 전망된다. DDR2 관련한 매출 비중(2007년 1월 기준)은 79%로 추정된다.

3) 2007년에 신성장 동력원으로 평가되고 있는 Flash Memory Cards PCB, MCP의 매출 증가는 긍정적으로 평가된다. 2007년 매출은 161억원(비중 4.7%)으로 전년대비 117.6% 증가할 것으로 추정되며, BOC 중심의 일변도에서 탈피하여 안정된 수익구조 유지가 가능할 것으로 판단된다.

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