대신증권, “S&TC, 성장하는 영업가치에 더해지는 지분가치로 Value-Shift”
S&TC를 정점으로 한 S&T그룹 구조개편이 1차적으로 일단락되었다. S&T모터스(구 효성기계)의 자회사편입으로 상장사 기준, 매출액 9,485억원, 자산총계 9,890억원, 시가총액 7,154억원의 계열사를 거느린 지주사 역할을 하게 되었다. 동사의 시가총액 3,100억원의 60%에 육박하는 자회사가치를 보유한 기업이 된 것이다.
지난해에도 영업이익규모를 능가하는 지분법이익이 반영됨으로써, S&TC의 실적개선은 자회사들로 인해 가속도가 더해지기 시작하였다.
따라서, 이러한 동사의 변화된 위상을 감안하여 S&TC의 영업가치와 자회사들의 지분가치를 반영한 목표주가를 37,700원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY(매수)를 유지한다.
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