대신증권, “피앤텔, 힌지를 포함한 케이스 관련부품 매출증가 지속전망”

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2007-05-16 10:49

서울--(뉴스와이어)--투자의견 매수, 목표주가 14,500원 유지

피앤텔에 대한 투자의견 매수와 목표주가 14,500원을 유지한다. 힌지관련 개발비 부담으로 1분기 영업이익이 추정치보다 감소하였고 이에 따라 연간 영업이익 전망도 4.2% 하향조정하였지만 케이스관련 부품 매출 증가는 케이스에 국한된 매출을 확대할 수 있는 긍정적인 변화로 판단되기 때문에 피앤텔에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 이자수입과 외환관련 수익 증가를 반영하여 2007년 예상 EPS를 1,661원에서 1,805원으로 8.7% 상향조정하였지만 삼성전자 휴대폰 부문의 수익성을 위한 부품 단가 인하에 대한 압력이 커질 것으로 예상되어 목표주가는 14,500원을 유지한다.

매출은 증가하였지만 개발비 부담으로 영업이익 감소

삼성전자 휴대폰 부문의 출하량 증가와 함께 D900등 전략모델 공급이 증가하여 케이스 매출이 증가하였으며 힌지등 케이스관련 부품 매출 증가로 피앤텔은 매출액 687억원(YoY +17.8%, QoQ +0.7%), 영업이익 67.5억원(YoY -10.0%, QoQ -21.1%)를 기록하였다. 영업이익이 감소한 것은 힌지관련 개발비가 전년동기 대비 10억원 증가한 24억원 수준이었으며, 신규장비에 대한 감가상각비가 증가하였기 때문이다.

케이스관련 매출 비중 증가로 안정적 매출성장 전망

피앤텔은 2분기에는 삼성전자의 주요 전략모델에 대한 공급이 예정되어 있지 않지만 힌지를 포함한 케이스관련 부품 매출 증가로 1분기 수준의 매출이 예상된다. 3분기 이후 삼성전자 휴대폰 출하량 증가에 따른 케이스 매출증가가 가능하고 슬라이드 힌지 공급과 함께 케이스 관련부품 매출이 지속적으로 증가할 것으로 예상되어 2007년 연간 매출액은 2,822억원으로 당초 전망치보다 6.3% 증가할 것으로 예상되어 케이스에 집중된 영업구조에 긍정적인 변화가 있을 것으로 예상된다.

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