Digital ELW(디지털 주식워런트증권), ’07. 7월부터 상장

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2007-06-04 10:50

서울--(뉴스와이어)--차세대(Exotic) ELW 중에서 디지털 ELW 우선 도입

□ 증권선물거래소와 ELW 시장운영 실무협의회(13개 발행증권회사로 구성)는 ELW시장에 대한 시장참여자의 이해도 제고로 기존의 단순한 형태의 ELW(기본형 워런트 또는 제1세대 워런트) 외에 보다 다양한 투자수요를 충족하기 위하여 디지털 ELW를 ’07. 7월부터 도입

차세대 워런트는 단순하고 표준화된 기본형 ELW(plain vanilla ELW)의 거래조건을 하나 또는 그 이상으로 변형한 것으로 다양한 이익구조를 통해 다양한 위험관리 수단을 제공

해외 ELW시장의 주류는 제1세대 워런트이나, 차세대 워런트도 속속 도입되고 있는 상황으로 해외 ELW시장과의 국제정합성을 제고하여 우리나라 ELW시장의 국제경쟁력을 강화함

□ 디지털 ELW는 만기에 권리행사조건 달성시 확정지급액을 지급

기초자산 가격이 만기에 행사가격에 도달하게 되면 미리 정한 일정금액을 지급하는 비교적 단순한 이익구조

디지털 콜 ELW 기준으로, 만기에 기초자산 가격이 행사가격이상이 되면 발행시 미리 정한 확정지급액(예, 1,000원)을 지급함

※ 한국투자증권, 우리투자증권, 신영증권 등이 디지털 ELW 발행 준비 중

2. 디지털 ELW와 기본형 ELW 비교우위 분석

□ 투자자 입장에서 디지털 ELW가 기본형 ELW보다 상대적으로 유리

디지털 ELW는 기초자산 가격수준에 관계없이 행사가격 이상이 되면 확정지급액을 지급하므로 실제 기초자산의 가격변동률보다 높은 수익 가능

반면에 기본형 ELW는 기초자산가격의 상승 크기에 비례하므로 기초자산 가격이 행사가격 이상이 되더라도 프리미엄을 감안하면 손실이거나 이익 규모가 크지 않을 수 있음

※ 기초자산가격이 크게 상승하는 경우에는 기본형 ELW가 유리함

ㅇ 실증분석결과 : 만기도래 ELW 손익의 분석 결과도 디지털 ELW가 유리
- ’07. 5. 23일까지 만기도래한 총 2,301종목 중에서 패리티가 100%이상 110%미만인 종목이 497종목(22%)인 점 감안시 디지털 ELW 도입으로 투자자의 이익이 증대될 것으로 기대

※ 패리티(Parity)는 기초자산가격과 권리행사가격의 비율로서 행사가치의 크기를 나타내며, 내가격(행사가치가 있는 상태)인 경우 100%보다 커짐

3. 디지털 ELW 표준화

□ 디지털 ELW 도입 초기, 상품의 표준화를 통해 투자자의 혼란을 최소화하여 시장의 조기 정착 도모

ㅇ 권리행사방식 : 기존 투자자에게 익숙한 유럽형
ㅇ 종목명칭 : DC(디지털콜) 또는 DP(디지털풋)

한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.

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