코스닥시장, 2007년 상반기 자금조달 현황 분석
1. 자금조달 개요
‘07년 상반기 동안 코스닥기업은 총 264회의 증자를 통해 2조 4,369억, 199회의 CB/BW발행을 통해 1조 1,998억 등 총 3조 6,367억원을 코스닥시장을 통하여 조달함 (증자 및 사채대금 납입일 기준)
이는 ‘06년 동기간 동안 225회의 증자 및 179회의 CB/BW발행을 통해 2조 4,083억원을 조달한 것과 비교하여 약 51% 증가
‘06년의 경우 1사 평균 25.9억 이었으나, ’07년의 경우 37.1억으로 1사당 평균적으로 11.2억 증가한 자금을 코스닥시장을 통해 조달함 (반기말 상장기업수 기준)
특히, CB/BW발행을 통한 자금조달금액은 전년대비 21.3%로 소폭 증가한 반면, 유상증자를 통한 자금조달금액은 71.7% 증가함
많은 기업들이 증시활황세를 맞아 유상증자를 통해 자금 조달하는 경향이 두드러짐
반면, ‘06년의 경우 ’05년 대비 CB/BW발행금액 증가율이 231%로 유상증자금액 증가율 93.2%를 크게 상회하였음
2. 유상증자 현황
유상증자를 통한 자금조달횟수는 전년도에 비해 39회(17.3%) 증가하였으나, 자금조달금액은 1조 176억이 증가하여 상반기에만 2조 4,369억이 유상증자를 통해 조달됨
이는 ‘06년도 대비 약 1.7배, ’05년도 대비 약 3.3배가 증가한 금액임
유상증자 유형별로 보면 주주배정과 일반공모 방식의 유상증자는 전년대비 소폭 증가하였고, 제3자배정 방식의 유상증자는 대폭 증가함
주주배정 및 일반공모 증자는 최근 3년간 총 유상증자 금액 대비 비율이 감소하는 추세에 있으나, 제3자배정 증자는 그 비율이 꾸준히 증가하여 ‘07년에는 총 증자금액의 73% 차지함
- 일반공모 증자는 총 증자금액의 7%로 매우 낮은 비율을 보이고 있으며, 주주배정 증자의 경우, 전년대비 금액이 오히려 감소
- 증자 절차가 간편하고 실권의 위험이 적은 제3자배정 증자로의 편중화가 점차 심화
3. CB/BW 현황
CB/BW 발행금액은 전년대비 21.3% 증가하여 ‘05~’06년의 증가율에 비해 낮은 수준이나, 발행금액은 1조원을 돌파함
‘06년까지는 공모금액이 사모금액보다 2배 이상 많았으나, ’07년에는 사모금액이 공모금액을 초과함
- ‘05년 및 ’06년에는 총 발행금액 중 해외공모금액이 가장 큰 비중을 차지하였으나, ‘07년에는 국내 사모금액이 전년대비 크게 증가(149.5%)하고, 해외공모금액이 전년대비 감소(△38.9%)하여 ’07년에는 국내사모금액이 가장 큰 비중을 차지
- 해외사모 발행 또한 ‘06년 비약적인 증가이후 계속적인 증가세를 보임
- 유상증자와 마찬가지로 복잡한 공모절차보다 비교적 절차가 간단한 사모발행 방식으로 발행하는 비중이 증가
또한 ‘06년에는 해외발행금액이 국내발행금액에 비해 많았으나(약3.4배), ’07년에는 국내발행금액이 해외발행금액에 근접함(해외발행금액의 88%)
한편, 기발행된 CB/BW의 전환청구(신주인수권행사)도 증가
전환청구(신주인수권 행사)는 ‘05~’06년에 비해 금액 측면에서는 증가율이 낮으나, 횟수는 증가율이 높아 더 빈번하게 이루어졌음을 나타냄
4. 시사점
‘07년 상반기는 기업들이 증시활황기를 맞아 코스닥시장에서 유상증자 또는 주식관련 사채발행을 통하여 필요자금을 활발히 조달하여, 코스닥시장의 핵심적 기능인 직접자금 조달기능을 적극적으로 활용하는 모습을 보임
또한 전환사채 전환, 신주인수권 행사의 증가로 기업의 부채가 자본으로 전환되어 재무구조 개선에도 기여
그러나, 대량의 유상증자 및 주식관련사채의 주식전환 등으로 상장주식수가 늘어남으로 인해 주가하락 등 투자자의 피해를 초래할 가능성이 존재
특히, 제3자배정 증자 등 특정인을 대상으로 한 주식 등의 발행이 과도하게 증가하는 것은 주주권 침해소지, 이를 악용한 불공정거래 가능성 등이 있으므로 바람직한 현상은 아닌 것으로 판단됨
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
웹사이트: http://www.krx.co.kr
연락처
증권선물거래소 코스닥시장본부 공시총괄팀 이찬호 02-3774-9884
