대신증권, “반도체 5월 출하 통계 업데이트”
WSTS가 집계한 5월 메모리반도체 판매금액은 40.7억달러로 집계되어, 4월 대비 2.5억달러 감소하였다. 전년동월비 출하증가율은 -8.6%로 전월 대비 15.6%p 추가하락하였다. DRAM은 22.9억달러가 판매되어, 전년동월비 -10% 역성장한 시장을 형성하였다. 5월 판매금액 감소는 DRAM 가격이 전월비 15%~20% 큰 폭 하락하였기 때문으로, 5월 지표 둔화세는 이미 예상되었던 바이다. 5~6월이 최악의 국면으로 기록될 전망이며, 7월 이후 메모리 출하액은 소폭이나마 증가세로 반전될 것으로 판단된다.
DRAM 공급증가율(YoY) 및 공급초과율은 2007년 2분기 중 Peak를 통과한 것으로 판단
전월에 과다한 칩공급 지표로 지적한 바 있는 높은 수준의 DRAM 판매수량 증가율은 3~4월 61%(YoY)에서 5월 59%(YoY)로 안정세로 접어들었다. 이는 이미 칩 공급증가율(YoY) 및 공급초과율(공급/수요)이 2분기 중 Peak를 통과했다는 신호(Signal)라고 판단된다. 당사가 추정하고 있는 DRAM 공급 Bit Growth는 2007년 2분기 87%(YoY)를 정점으로 하락세로 전환될 전망이다. 3분기부터는 판가 하락효과가 실질적 수요 증가로 이어지면서, 공급초과율도 2분기 10%에서 3분기 3%대까지 낮아질 것으로 전망하고 있다.
DRAM 출하액은 2007년 5월 저점 통과, DRAM 출하증가율(YoY) 지표는 1Q08 상승반전 전망
상반기 중 감소세가 지속되었던 DRAM 출하액은 5~6월 최악의 국면을 거쳐 7월 이후 증가세로 반전될 전망이다. DRAM 경기에 대한 판단지표로 유용한 전년동기비 출하증가율 지표도 2Q07 이후 하락세가 둔화될 전망이다. 따라서 DRAM 부문의 심각한 공급과잉, 가격 급락이 일단락되고 있는 현시점에서는 추가적인 경기 급랭의 리스크는 제한적이라 하겠다. 다만 공급과잉 해소에 다소간의 시간이 필요한 상황이어서, DRAM 출하증가율(YoY)의 상승 반전은 2008년 1분기 중에 가능할 것으로 전망된다.
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대신증권 Analyst 김영준 769-3018
