대신증권, “동일산업, 국내 철강업계 설비 증설 최대 수혜주”
동사에 대한 투자의견은 ‘Buy’, 목표주가 66,000원을 제시한다. 목표주가 66,000원은 2007년 추정실적 기준 PER 9.24배, PBR은 1.2배 수준으로 철강업종 평균 PER, PBR대비 16%, 25% 각각 할인하여 도출한 가격이다. 할인율을 적용한 이유는 1)동사 전체 사업부가 아닌 합금철 사업부의 실적 개선으로 수익성지표가 크게 호전된 점, 2)합금철 가격에 따라 동사의 실적의 높은 변동가능성 때문이다.
국제 합금철 가격상승으로 큰 폭 실적 개선 전망
동사의 투자 포인트는 국제 합금철 가격 상승에 따른 실적 개선이다. 합금철 가격 상승의 주요 원인은 중국내 공급과잉 물량이 조강생산 증가에 따른 수요증가로 인하여 해소되고 조강생산 증가 추이가 지속되고 있으며 Mn alloy의 원재료인 망간광석의 가격 상승 때문인 것으로 판단된다. 합금철 가격의 상승으로 2분기부터 실적개선 효과가 나타날 것으로 전망되며, 2007년 실적은 매출액 293.5십억원, 영업이익 21.4십억원으로 전년대비 각각 17.0%, 199.2% 증가할 것으로 전망된다.
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대신증권 애널리스트 강승건 02-769-3096
