대신증권, “심텍, 7월 실적은 양호한 것으로 판단”
심텍의 2007년 7월 실적은 전반적으로 양호한 것으로 판단하여, 6개월 투자의견은 ‘매수(BUY)’, 목표주가는 16,100원을 그대로 유지한다. 그 이유는
1) 동사의 주력 제품인 BOC(Board on Chip)를 포함한 Substrate의 7월 매출(153억원)이 2007년 2분기의 월평균 매출인 156억원 수준을 기록하였기 때문이다. 7월의 전체 영업이익률은 2007년 상반기의 월평균(11.9%)대비 낮은 11.4%를 시현하였으나, 전체 매출 수준이 낮아진 점을 감안하면, 고수익성이 유지된 것으로 분석된다. 전통적으로 3분기 매출은 8월 및 9월에 집중된 점을 고려하면, 3분기 실적은 당사의 추정치를 달성할 것으로 판단된다.
2) 2007년 3분기의 전체 매출은 967억원(+6.3%, QoQ),영업이익은 119억원(+6.4%, QoQ)으로 추정되며, 분기별 최고 실적을 갱신할 것으로 판단된다. D램 가격의 상승으로 2007년 상반기대비 D램 출하량 증가률이 낮아질 것으로 예상되나, PC 시장의 성수기와 1G 이상의 D램 수요 확대로 BOC 출하량 증가세는 지속될 것으로 전망된다.
7월 매출과 영업이익은 전월대비 낮으나, 주력 제품인 BOC 매출 증가는 지속
2007년 7월 매출은 292.2억원으로 전월대비 2.2% 감소하였으나, 전년동월대비 24.2% 증가하는 등 높은 성장세가 지속되고 있다. Substrate 매출은 153억원으로 전월대비 1.7% 증가한 점은 긍정적이라고 판단된다. Module PCB 매출은 128.5억원으로 전월대비 8.5% 감소하였다. 영업이익은 33.4억원으로 전월대비 12.7% 감소하였으나, 전년동월대비 19.2% 증가하였으며, 영업이익률 11.4%를 기록하였다. 순이익은 24억원(-13.3%, MoM / +41.7%, YoY)을 시현하였다.
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대신증권 Analyst 박강호 769-3087
