대신증권, “LG데이콤, 자회사 LG파워콤 무상감자 결정으로 상장요건 충족 ”
LG데이콤의 투자의견과 목표주가를 매수, 31,000원으로 유지한다. 그 이유는
① 2007.09.21 자회사 LG파워콤의 이사회가 20% 무상감자를 결의하였다. 이는 자본금 규모를 7,500억원에서 6,000억원으로 감소시키며, 자본잉여금(감자차익) 1,500억원을 증가시켜, 07년 말 추정 유보율이 50.9%로 상승하는 효과가 있어 상장요건(25%이상)을 충족시키게 되므로 LG파워콤의 상장 가능성이 높아지기 때문이다.
② LG파워콤의 상장은 LG데이콤의 기업가치 산정 시 할인되던 LG파워콤의 가치를 시장가로 반영할 수 있게 되는 계기가 되므로 긍정적이라 판단한다.
③ 또한 2대주주인 한전(43.1%)은 지분매각을, LG데이콤은 중장기적 관점에서 합병을 고려하고 있다. 한전은 LG파워콤이 상장되면 공정한 가격으로 지분을 매각할 수 있게 되고 LG데이콤은 유일한 최대주주로서 합병절차 진행이 수월해져 양사간 이해를 모두 충족시킬 수 있는 상황이 된다. 따라서 20%무상감자는 단기적으로 상장을 위한 준비이며 중기적으로 합병을 염두한 전략적 의사결정으로서 LG데이콤의 기업가치 향상에 긍정적이라 판단한다.
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대신증권 Analyst 이동섭 769-3022
