주식선물, 2008년 5월초 거래개시
1. 추진 배경
□ 개별주식에 대한 적절한 위험관리수단 부족
○ 전체시장위험뿐만 아니라 개별주식위험을 쉽게 관리할 수 있는 헤지수단 제공을 통해 주식시장의 효율성 증대
※ 현재는 주식옵션의 유동성이 부족하고, ELW의 발행이 콜ELW에 편중되어 개별주식의 위험헤지에 어려움이 다소 있으나, 주식선물 발행으로 개별주식의 헤지가 용이해지고, 주식옵션·ELW와의 연계거래가 가능해져 주식옵션·ELW의 유동성증대에도 기여
□ 투자자 거래비용 감소
○ 주가연계 파생증권(ELSㆍELW 등)의 시장규모가 급성장하고 있으나 적절한 헤지수단이 없어 발행비용이 증가하고 이로 인한 일반투자자의 부담 증대
□ 국내 파생상품시장의 다양성 추구
○ 국내 파생상품은 양적으로는 세계적인 수준이나 상장 품목의 종류가 선진거래소에 비해 적고, 유동성도 일부 종목(코스피200선물·옵션)에만 집중되는 등 질적인 측면에서는 선진시장에 비하여 미흡한 상황
- 거래량 측면에서 지수옵션은 세계 1위, 지수선물은 세계 5위이나 상장품목은 12개에 불과
- 주식선물 도입국가 현황(총 19개국) (별첨 1 참조)
ㆍ 남아공(‘99년), 인도(’01년), 영국(‘01년), 독일(’05년), 스페인(‘01년), 미국(’05년), 덴마크(‘90년), 이탈리아(’02년), 헝가리(‘98년), 호주(’94년), 포르투칼(‘97년), 홍콩(’95년), 폴란드(‘01년), 오스트리아(’04년), 멕시코(‘00년), 브라질(‘97년), 네델란드(’00년), 말레이시아(‘06년), 싱가포르(’01년)
2. 주식선물 상장(안) 주요 내용(별첨 2 참조)
□ (기초주식) 불공정거래 방지 및 시장수요 충족을 위해 시가총액 비중이 크고, ELW 거래대금 및 ELS 이용빈도가 높은 15개종목 선정
* 국민은행, 삼성전자, 신세계, 신한지주, 우리금융, 하나금융지주, 한국전력, 현대중공업, 현대차, KT, KT&G, LG전자, LG필립스LCD, POSCO, SK텔레콤
※ 주요국 주식선물 종목수(07.10월): 미국 486, 영국 135, 인도 207
□ (최종거래일) 코스피200선물·옵션과 연계거래 등을 고려하여 코스피200 선물·옵션과 동일한 결제월(3,6,9,12월)의 두번째 목요일로 함
□ (증거금율) 코스피200선물·옵션보다 변동성이 높은 개별주식의 특성을 감안하여 거래증거금율 12%, 위탁증거금율 18%로 결정(주식옵션도 동일 적용)
※ 코스피200선물·옵션 : 거래증거금율 10%, 위탁증거금율 15%
□ (미결제약정 보유한도수량) 급격한 가격변동 및 불공정거래, 결제불이행 위험을 사전에 예방하기 위해 상장주식수의 0.3% 이내로 종목별 차등적용
* 코스피200선물 및 스타지수선물의 보유한도: 7,500계약, 5,000계약
□ (호가가격단위) 정밀한 헤지전략 구사를 위해 유가증권시장 호가가격단위의 1/2로 함(단, 1만원 미만은 5원)
예) 국민은행(12.24 종가 72,600원)의 주식호가단위 100원, 주식선물호가단위 50원
□ (가격제한폭) 기초자산의 가격변동폭과 동일한 15%로 함
□ 기타 대부분의 거래제도는 코스피200선물과 동일하게 유지하여 시장참가자의 거래편의성 제고(별첨 3 참조)
3. 기대 효과
□ 증권·선물시장의 효율성 향상
ㅇ 주식과 주식선물간 차익거래가 원활하게 되어, 증권·선물시장의 효율성이 제고될 것으로 기대
□ 파생상품의 거래가 더욱 활성화될 것으로 기대
ㅇ 지수관련 파생상품과 주식관련 파생상품의 연계거래 등이 용이해짐에 따라 장내 파생상품거래 증가 전망
□ 투자전략의 다양화 및 위험관리의 효율성 향상
ㅇ 개별주식과 코스피200선물·ELW, ELS와의 연계거래 및 헤지거래가 용이해져 투자전략 다양화
ㅇ 주식선물 매도전략 등을 통해 주가하락기에도 추가이익 또는 하락 위험회피가 가능해져 위험관리 효율성 증대
4. 향후 추진계획
□ 거래소 및 회원사 선물·옵션시스템 개발(2008년 1월～4월)
□ 시험시장 운영(2008년 4월)
□ 거래 개시 (2008년 5월초 예정)
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
웹사이트: http://www.krx.co.kr
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증권선물거래소 선물시장본부 상품개발총괄팀 상품개발1팀 신광선 051-662-2792
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