KRX 출범 3년간(’05~’07년)을 통해 본 한국증시의 성장과 변화
국내증시는 최근 외국인 매도세 확대 등 증시환경 급변 속 간접투자의 정착으로 수요기반이 확충되고 투자문화의 성숙 등 괄목할 만한 성장을 이루었고 외국주 상장 등 글로벌 증시로의 도약기반을 마련
1. 한국증시는 주가상승, 유동성 등 측면에서 글로벌 Top-10 증시로 성장
국내증시는 주가상승, 증시유동성 및 자금조달 등 자본시장의 주요기능 면에서 세계 10대 증시로 도약
(주가상승) ’05~’07년 동안 KOSPI는 +112% 상승하여 전세계 43개국 증시 가운데 9위의 주가상승률을 시현
* KOSPI, 895.92p('04년말) → 1,897.13p('07년말), cf. 1위: 상해증시 +315%↑
(증시유동성) 국내증시의 연간 거래대금규모는 ’07년도에 약 2조 달러를 기록, 세계증시 가운데 9위를 유지하였고 세계거래비중은 3.2%를 차지
* ’07년 총 거래대금 $1.99조(세계비중 3.2%), cf. 1위: NYSE $13.8조(세계비중 22.7%)
(자금조달)증시를 통한 자금조달(IPO+유상증자)은 ’07년 169억 달러에 달해 ’05년 세계 22위에서 ’07년 세계 10위의 기업자금 조달시장으로 성장
* (’05년) $47.6억(22위) → (’07년) $169억(10위), cf. 1위: NYSE $1,370억(’07년)
’07년말 시가총액(1.1조달러) 세계 14위, 상장기업 수(1,767사)는 세계 9위에 해당
글로벌 역량 등 대외적으로도 한국증시는 외국주 상장, 신흥증시 개설 지원 등 국제무대에서 적극적인 활동을 통해 위상을 제고
KRX는 중국기업 및 해외 ETF 상장, 캄보디아, 말레이시아, 라오스 등 역내 신흥증시 증시인프라 구축 지원, WFE 이사국 활동, CME와 KOSPI 200선물 연계거래 추진 등을 통해 한국증시의 글로벌 위상을 제고
2. 한국증시는 투자패러다임 변화 등 질적인 면에서도 선진증시 구조로 변모
’05년 이후 국내증시는 주가재평가 진행, 투자 패러다임의 변화, 기관화 진전, 시장 안정성 개선 등 구조적 측면에서도 선진증시로 이행 단계
(증시재평가)기업이익의 안정화, 북핵 문제 등 컨트리 리스크 감소, 지배구조 개선, 국가신용등급 상승 등으로 한국증시의 Re-rating 진행
* Korea Discount(MSCI 세계지수와 PER 갭 기준): (’04년말) 54% → (’07년말) 11%
* 상장기업(유가증권시장)의 ROE는 '05년 이후 약 11% 수준에서 안정화 국면
(패러다임변화)저금리가 지속되며 주식 등의 투자선호가 높아졌고 간접투자의 긍정적 학습효과(펀드투자 고수익 실현 등)로 직접투자에서 간접투자로 전환 추세
* ’05~’07년 CD 금리 평균 → 4.43%(동 기간 KOSPI는 연평균 30% 상승)
* 가계 주식보유비중의 증가 : (’04년) 16.7% → (’07.3분기) 22.0%
* 간접투자확대: 주식형펀드 ’05년 이후 +108조원↑(’04년말 8.6조 → ’07년말 116.4조)
(증시기관화) 간접투자로 수요기반이 확대된 기관의 순매수와 매매비중이 증가하는 등 기관투자가가 국내증시의 주도세력으로 등장
* ’05~’07년 기관 순매수 : 28.7조원, cf. 외국인 -38.5조원 순매도 (유가시장기준)
* 기관 주식매매비중 : (’04년) 15.9% → (’07년) 18.6%, + 2.7%p↑(유가시장기준)
(증시안정성) 증시기관화 진전, 주식보유 장기화 등은 주가변동성을 완화하는 증시의 안정성 제고요인으로 작용
* 주가변동성 감소 : (’02~’04년) 1.71% → (’05~’07년) 1.22%, -0.49%p↓(유가시장기준)
* 매매회전율 감소 : (’02~’04년) 197% → (’05~’07년) 146%, -51%p↓(유가시장기준)
(주가동조화) 국내증시는 미국, 일본, 중국 등 해외증시와 동조화 지속·심화 추세
* ’05~’07년 주가상관계수 : 미국 0.42(0.34), 일본 0.75(0.69), 중국 0.19(0.03) (괄호안은 ’02~’04년)
3. 한국증시 성장과 변화의 의미
국내증시는 지난 3년간 양적 성장은 물론 증시의 체질개선 등 질적 측면 에서도 큰 변화를 가져왔음
특히, 지난해에는 세계금융시장을 강타한 미국發 서브프라임 모기지 부실에 따른 신용위기 상황과 세계경제 침체우려 등 대외환경의 악화에도 불구하고 안정적 성장세를 보임
이는 간접투자문화의 정착 등 투자패러다임의 변화와 기관투자자가 시장의 중심축으로 부상하며 시장안정성을 크게 높인 데 기인한 것으로 평가됨
MSCI 세계지수와 한국증시의 PER 비교시 양자 간의 갭이 큰 폭으로 축소(’04년말 54%→’07년말 11%)되는 등 국내증시에 대한 재평가가 활발히 진행된 기간이었고, 증시기관화의 진전과 장기투자 문화의 확산은 주가변동성을 완화하는 등 증시의 안정성을 높였으며, 특히, 지난 3년간 외국인의 공격적인 매도세(38조원)를 극복하고 안정적 성장 기반을 마련하였다는 점에서도 그 의미가 크다고 봄
KRX는 앞으로도 국내외 금융·투자환경의 급속한 변화에 대응하여 우리증시가 지속적이고 안정적으로 성장하여 Global 선진증시로 나아갈 수 있도록 시장운영주체로서의 역할을 다해 나갈 것임
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
웹사이트: http://www.krx.co.kr
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유가증권시장본부 종합시황총괄팀 류재현 02-3774-8641
