6월 KOSPI Range 1770~1950p: 2차 랠리 대비 주식비중을 높여라
당사는 빠르면 6~7월부터는 경기 소순환사이클의 회복을 예상하고 있으며, 이를 계기로 주식시장이 기존 금융장세에서 “실적장세”에 진입하면서 전 고점을 넘어서는 2차 랠리에 접어들 것으로 판단하고 있다. 서브프라임 사태에 이어 유가라는 악재가 지수 상승을 저해하는 모습이지만, 유가는 가격 자체가 이미 급등에 따른 부담감에 노출되어 있으며, 주요국들이 인플레이션 압력을 억제를 위해 금리인상 등 유동성 축소 움직임을 보이고 있어 악재로서의 영향은 시간이 지날수록 반감될 전망이다.
투자전략: 추가 상승을 위한 포트폴리오 재편 필요
추가적인 주가 상승 특히, 실적장세 진입에 따른 2차 랠리를 기대할 경우, 현 시점에서 가장 중요한 것은 주도주 +α 중심의 포트폴리오 재편이다. 당사는 5월 13일 발간된 하반기 주식시장 전망 자료에서 향후 투자유망업종으로 IT 등 주도주 내에서는 선호도를 바꿀 것과 Second Tier격인 차선호주에 대해서는 기계/건설 등 경기민감주에 대한 점진적인 비중확대를 권유한 바 있다.
우선 주도주격인 IT, 자동차 내에서는 원/달러 약세로 인한 효과가 2/4분기를 정점으로 점차 축소될 것으로 판단하고 있어 주도주 내에서도 환율대비 영업이익 민감도가 낮은 반도체 > IT하드웨어 > 자동차順으로 비중을 가져갈 것을 권유한다.
다음으로 최악의 시기를 보내고 있는 내수주를 하반기 차선호주로 추천하고 있다. 최근 경기하강과 환율약세의 최대 피해주로 볼 수 있는 내수주는 주가도 큰 폭으로 하락한 이후 저점을 모색하고 있으며, 3/4분기 중반부터는 매크로 모멘텀 회복 및 실적 턴어라운드 등의 긍정적인 변화가 예상된다. 차선호주인 내수주내에서는 정부지출 및 설비투자 증가에 따른 수혜가 예상되는 기계와 건설, 그리고 소비지표 개선시 민감도가 높은 내구소비재를 추천한다.
Weekly Driver
1. 주식시장 전망 : 모멘텀 회복 사이클 진입 중, 지금 주식을 사라
2. 업종별 투자전략 : IT, 자동차 주도주의 지위 유지할 수 있을 듯
3. 매크로 환경 점검 : 인플레이션, 빨라지기 전에 한박자는 쉬어갈 듯
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