2009년 ELW 시장 현황 분석
1. 거래현황 분석
가. 추이분석
(거래대금 추이) ’05.12월 시장개설 당시 210억원이던 일평균 거래대금은 지속적으로 증가하며 ’09년에는 8,523억원 기록. 시장개설 후 ’09.7.6일 최초로 일일 거래대금이 1조원을 돌파하였으며 ’09.9월 이후 월간 일평균 거래대금 1조 이상 지속
’08.9월 리먼브러더스 사태 이후 글로벌 금융위기가 회복되며 KOSPI지수의 상승과 더불어 거래대금 급격히 증가. 최근 증시가 박스권 장세를 보이며 하락장에서도 수익을 낼 수 있는 ELW 상품에 대한 수요가 증가하며 거래규모 증가
(KOSPI 시장 대비 추이) ’09년 ELW 시장 일평균 거래대금은 KOSPI 시장대비 14.7%까지 증가. ’07.10월 서브프라임 사태로 인해 일시적으로 3%이하로 감소하였으나 이후 꾸준히 증가하여 ’09.12월에는 25%까지 증가
나. 비중분석
(유형별 거래비중) 기초자산별로는 지수 ELW 거래비중이 77%이며, 권리유형별로는 콜 ELW의 거래비중이 69%. ’08년 하반기 금융위기로 풋 ELW 거래비중이 일시적으로 증가하였으나 경기회복과 함께 콜 ELW 거래비중 다시 증가
주식 ELW 중 가장 거래가 활발한 기초자산은 삼성전자이며 현대차, 하이닉스, LG디스플레이, 신한지주 등도 활발히 거래
(유동성공급자 비중) '09년말 현재 ELW 시장에는 24개의 유동성공급자(LP)가 활동 중이며 그 중 상위 5개사가 LP 전체 거래대금에서 차지하는 비중이 약 70%에 이름
(투자자별 비중) ELW 시장에서 개인과 LP의 거래비중이 가장 높은 비중을 차지하며 전체 시장 주도. 거래대금 기준 개인 55.8%, LP 42.0%로 개인과 LP가 전체의 97.8% 차지
다. 세계 순위 분석
(세계 순위) ’09년 9월 이후 월간 일평균 거래대금 1조원 이상 지속하며 ’09.4월 이후 홍콩에 이어 세계 2위 시장
2. 상장현황 분석
가. 추이분석
(상장종목수 추이) 상장종목수는 전년 대비 67% 증가하며 ’09년말 현재 4,367종목. ’08.8월 최초로 3천 종목을 넘어선 이후 1년여 만인 ’09.11월 4천 종목 돌파하였으며, ’09.12.10일 역대 최고 4,410종목 기록
나. 비중분석
(유형별 비중) ‘09년 신규상장된 ELW 총 10,022종목 중 권리유형별로는 콜 ELW가 80%(이중 주식 콜 ELW 64%), 기초자산별로는 주식 ELW 비중이 70%
주식 풋 ELW는 헤지 등의 어려움으로 인해 669종목(7%) 상장
’08년 13%에 불과하던 풋 ELW 비중이 ’09년에 20%까지 확대
최근 지수 풋 ELW의 신규상장 종목수 대폭 증대
3. 투자자 동향
가. 투자자교육
(순회 교육) ’08년 교육에 이어 ’09년에도 5월부터 11월에 걸쳐 총 10회의 전국순회 투자자교육 실시(누적 참여 인원수 약 900여명). 연간 누적 참여 인원수 약 900여명
(온라인 교육) ELW 교육 전용 홈페이지(http://elwedu.krx.co.kr) 및 책자 발간을 통해 시간과 장소에 구애 없이 상시 교육. 연간 누적 참여 인원수 약 48,000여명
나. 민원
거래대금기준 1조 시장 성장에도 불구하고 ’09년 민원 제기 건수는 총 70건으로 전년대비 44% 감소. ’07년 96건, ’08년 125건, ’09년 70건 접수
LP 호가와 관련된 민원이 58건으로 전체의 83%를 차지. 일부 LP가 특정 시점에 최소한의 의무사항만을 이행하며 LP 호가가격을 급격히 변동시키는 것이 투자자들의 불만요인
Ⅱ 시장제도 개선사항 및 향후 추진과제
1. 시장제도 개선사항
(제3자 LP제도) 제3자 LP 보유 ELW에 대한 질권설정을 의무화하여 투자자 보호 강화. 제3자 LP 보유 ELW에 대해서는 질권설정을 의무화하여 LP가 파산 등의 사유로 유동성공급 불가능시 발행사가 LP 보유 ELW를 즉시 이전 받아 유동성공급 의무 수행
* ’08년 리먼브러더스 파산시 발행사가 LP 보유 ELW를 이전 받지 못해 발생한 유동성공급 지연 사태 재발 방지
(이론가 산출 방식 개선) 가격할인 계수를 적용한 새로운 ELW 이론가 산정기준 마련. 기존 ELW 이론가에 가격할인 개념을 적용하여 상대적으로 고평가된 외가격 ELW의 이론가문제를 해결. ELW 이론가와 LP 호가가격과의 괴리를 축소하여 적극적인 투자지표로서의 역할 기대
(시장 안내 기능 강화) 행사가격 변경 및 최종거래일 단축 등 발행조건 변경에 대해 종목별 검색 기능을 추가하여 투자자 정보접근성 강화
2. 향후 추진 과제
(상품 다양화) 현재 국내 거래소 시장에 상장되어 있는 ELW는 단순구조형(Plain Vanilla)이 유일하여 상품 다양화 필요. 해외 선진 거래소와 같은 파생결합증권 상품 맵(Product Map)* 체계을 구축하여 장기적인 성장기반 토대 필요. 파생결합증권 상품 맵을 통한 시장참가자(정부, 거래소, 증권사, 투자자)간 신상품 도입이전에 충분한 의사소통으로 투자자 욕구에 부합되고 시장발전에 적합한 신상품 도입 가능
* 기초자산 가격 변화와 파생결합증권의 다양한 수익구조 유형을 그룹화(Leverage형, Investment형 등)한 상품 분류체계
(정보제공 강화) ELW 발행조건 비교 등 적극적인 투자정보 제공. 유사한 발행조건을 갖는 ELW 간 비교 정보를 체크단말기 및 회원사 HTS를 통해 제공될 수 있도록 시스템 개선. 서로 유사한 ELW 간 상대적 가격 수준 비교가 가능하여 새로운 투자지표로서 활용 가능
(지속적인 투자자 교육) 전국투자자 순회교육은 교육수요가 많은 지역으로 집중하고 교육수요가 적은 지역은 온라인 교육 대체. ELW 교육 사이트*의 주요 정보 수시 업데이트, 교육 관련 콘텐츠 강화
* 교육 사이트를 적극 활용하여 전국순회교육 질의응답 시간부족 해소
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
웹사이트: http://www.krx.co.kr
연락처
한국거래소 유가증권시장본부 증권상품총괄팀 상품관리팀
팀장 이용국
3774-9091
