코스닥시장 관리종목 단일가매매 시행 효과(1년)
관리종목 단일가매매제도 도입의 주요 내용
취지
퇴출우려 등 투자위험이 높은 종목에 대한 투자자 주의 환기를 위해 관리종목 지정제도를 운영하고 있으나, 코스닥 관리종목의 경우 일반종목에 비해 거래량, 회전율 및 주가변동성이 훨씬 높은 비이성적 매매양상을 보임
관리종목에 대한 비이성적 수준의 유동성 감소 및 주가변동성 완화를 통해 불건전한 투기적 매매수요를 차단하고자 당해 종목군에 대한 단일가매매제도를 시행
※ 해외 거래소중에서도 종목의 특성을 반영하여 매매방법을 달리하는 사례가 있음
(Euronext-Paris) 저유동성종목에 대하여 전·후장 단일가매매 실시(11:30, 16:30)
(Deutsche Börse) DS(Designated Sponsor;지정스폰서)를 지정하지 않은 기업에 대해 1일 1회 단일가매매 실시
◈ 관리종목 매매방법
정규시장 중 30분씩 경과한 시점마다 매매 체결(총 13회)
호가유형 중 지정가 및 시장가호가만 제출 가능하고 조건부지정가, 최유리·최우선지정가호가는 제출 불가능
시간외시장의 경우 일반종목과 동일하게 매매거래
※ 단일가매매는 정보 집중을 통해 균형가격을 발견하기 위한 매매체결방법의 하나로 투자자의 매매거래 자체를 제한하는 것은 아님
제도 시행 효과
분석기간 및 대상
ㅇ 분석기간 : 제도 시행 전·후 1년
(변경전) ‘08.4.7～’09.4.3, (변경후) ‘09.4.6～’10.4.5
ㅇ 분석대상 : 분석기간 관리종목(매매거래정지 및 정리매매기간 제외)
분석 결과
ㅇ (변동성) 일중변동성, 상·하한가 도달비율, 일중 등락역전현상이 감소하는 등 주가의 과잉반응이 완화
관리종목의 일중변동성은 일반종목에 비해 훨씬 높았으나, 일반종목과 유사한 수준(6.9%)으로 감소했으며, 상·하한가 도달비율 4.9%p., 일중 등락 역전비율 24.7%p. 감소
(데이트레이딩) 관리종목에 대한 데이트레이딩 규모 또한 감소함으로써, 단기 투기적 매매가 축소된 것으로 평가
ㅇ (거래규모) 관리종목의 거래규모가 큰 폭 감소
제도 시행전 관리종목은 높은 투자위험에도 불구하고 거래량 및 회전율이 일반종목에 비해 높았으나, 제도 시행후 거래량, 거래대금이 각각 67.3%, 70.8% 감소했으며, 회전율도 1/3 미만 수준으로 감소
※ 동기간 일반종목은 거래량, 거래대금 및 회전율이 모두 큰 폭으로 증대
⇨ 단일가매매를 도입함으로써 주가의 변동성이 완화되어 투자자의 비이성적 투기수요가 감소하고,
감소된 투기수요가 코스닥 우량종목으로 분산 투자되어 기업 가치를 적정하게 평가받을 수 있는 기회를 제공
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
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한국거래소 코스닥시장본부 코스닥시장총괄팀
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