대우인터내셔널, 가스전 평가작업 순조롭게 진행, 금년말까지 쉐구조 매장량 확정
현주가(6/3): 15,100원
목표주가: 21,700원
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지난주 후반 쉐구조의 4차 평가결과가 발표되었는데, 탐사정 이후 동서남북 4차례의 평가작업을 통해 쉐구조 전반에 걸쳐 가스층이 광범위하게 존재함을 확인하였다. 금년말까지 쉐구조는한차례의 평가작업을 더 진행한 후 공인기관을 통해 매장량을 확정할 예정이며, 쉐프 역시 첫번째 평가결과가 발표될 예정이다. 쉐구조에 대한 정확한 매장량이 발표되고 쉐프구조에 대한 평가작업이 진행될수록 A-1광구에 대한 가치는 점진적으로 높아지겠지만 평가작업의 진행정도에 맞춰 보수적으로 목표주가 21,700원을 유지한다.
지난주 후반 미얀마 A-1광구의 쉐구조 4차 평가결과가 발표되었다. 평가는 가스를 최초 발견한탐사정에서 북쪽으로 3.7km 떨어진 지점에서 이루어졌으며 52.4m의 가스층 두께를 확인하였다. 쉐구조를 확대한 아래 지도에서와 같이 탐사정(shwe-1)을 중심으로 동서남북 모두 평가에 성공함으로써 쉐구조 전반에 걸쳐 가스층이 광범위하게 존재함을 확인한 것이다.
회사측이 발표한 A-1광구에 대한 향후 스케줄은 금년말까지 Shwe구조에 대해 매장량을 확정, 국제 공인기관으로부터 인증을 받을 계획이며 Shwe Phyu구조는 첫번째 평가결과까지 진행될 예정이다. 당초 Shwe구조는 전일 발표된 4차 평가가 마지막 평가작업이 될 것으로 예상했으나 좀 더 확실한 매장량 평가작업을 위해 한차례 더 실시하는 것으로 발표되었다.
쉐구조의 경우 4차례의 평가작업을 통해 동서남북에 걸쳐 광범위하게 가스층이 존재하는 것으로확인되었는데 앞으로 중요한 점은 이것의 가치가 어느 정도 수준이 될 수 있느냐 하는 점이다. 향후 평가작업의 진행을 통해 쉐구조 외에 쉐프 및 응애구조에서도 가스 매장량이 확대될 수 있고 개발방식에 따라서도 그 가치변동폭이 크게 나타나겠지만, 총 매장량이 6TCF 수준이고 PNG방식으로 진행될 경우 대우인터내셔널에 귀속되는 미얀마 A-1광구 가치는 10,300억원(주당 10,840원)에 달하는 것으로 평가된다.
대우인터내셔널에 대한 투자의견은 매수, 목표주가는 21,700원을 유지한다. 쉐구조에 대한 정확한 매장량이 발표되고 쉐구조 외에 쉐프구조에 대한 평가작업이 진행될수록 그 가치는 점진적으로 높아지겠지만 평가작업의 진행정도에 맞춰 보수적으로 평가한 것이다. 목표주가 21,700원은 미얀마 가스전외에도 영업적인 측면과 교보생명을 비롯한 투자유가증권의 가치를 종합적으로 평가한 것이다.
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