동부화재, 실적 호조세 주가 반영되어 투자의견 ‘시장수익률’로 하향
현주가(7/1) 11,250원
목표주가 : 12,300원
Market Perform(시장수익률, 하향)
동사는 5월에 전년 동월 대비 1.0% 감소한 114억원의 수정순이익을 시현하여 양호한 실적을 기록하였다. 동사는 자동차 보험 손해율과 사업비율 안정화 지속으로 보험영업부문의 실적 호조세가 지속될 것으로 예상된다. 동사의 주가는 우수한 실적 창출력을 반영하여 2005년 이후48.4% 상승하여 KOSPI 대비 34.8%의 초과 상승을 시현하였다. 동사의 실적 호조세는 지속될 것으로 예상되지만 동사의 주가는 최근의 상승으로 적정 주가 대비 추가 상승 여력이 9.3%에 불과하다고 판단되어 동사에 대한 투자의견을 ‘시장수익률’로 하향한다.
동사의 5월 실적은 원수보험료가 2,682억원으로 전년 동월 대비 9.9% 증가하였고, 경과보험료가 2,501억원으로 13.3% 증가하였다. 보험영업손실은 47억원으로 전년 동월 대비 적자 전환하였으며, 투자영업이익은 62.9% 증가한 179억원을 시현하였다. 총영업이익은 전년 동월 대비 6.8% 증가한 133억원, 순이익은 7.2% 감소한 92억원, 수정순이익은 1.0% 감소한 114억원을 기록하였다.
동사의 5월 손해율은 80.6%로 전월에 비해 2.1%P 상승하였다. 보종별 손해율은 일반보험이 68.5(+39.8%P), 장기보험이 88.6%(+2.4%P), 자동차보험이 70.0%(-1.1%P)를 기록하였다. 동사의 5월 사업비율은 20.4%로 전월에 비해 0.1%P 상승하였고, 합산비율은 손해율과 사업비율 상승 영향으로 전월에 비해 2.2%P 상승한 101.0%를 기록하여 보험영업부문에서 적자 전환하였다.
당사에서는 동사가 FY2005에 전년 대비 14.6% 증가한 1,534억원의 수정순이익을 시현할 것으로 전망하고 있다. 이러한 실적 개선을 모멘텀으로 동사의 주가는 2005년 이후 48.4% 상승하여 KOSPI 대비 34.8% 초과 상승하였다. 최근의 주가 상승으로 적정 주가 대비 추가 상승 여력이 9.3%에 불과한 것으로 판단되어 동사에 대한 투자의견을 ‘시장수익률’로 하향한다.
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