최근 4년간 세계 선물거래소의 신상품 특징
본 분석자료에서는 세계거래소의 신상품 상장 동향 뿐 아니라 성공한 신상품의 유형과 특징에 대하여 실증적인 분석을 하고 시사점을 도출하여, 향후 거래소의 상품개발 방향 및 정책 수립에 활용 될 수 있을 것으로 기대됨.
본 자료의 내용을 요약하면 다음과 같음(※첨부자료 참조).
<세계 선물 옵션 신상품 상장 및 성공상품 동향>
최근 4년간('01년~‘04년) 총 585개(매년 평균146개)의 신상품이 상장 되었으며, 매년 평균 30%의 성장세를 보였음.
매년 평균 19개 상품이 성공한 것으로 평가되고 있으며, 최근 4년간 성공률은 13% 수준으로 매년 감소 추세임.
※ 성공상품은 Deborah G. Black(1985)의 논문에 근거하여 일평균 거래량 1,000개 이상으로 유지되는 상품으로 정의하였음.
최근 4년간 상장된 전체 신상품의 지역별 동향을 보면 미국이 차지하는 비중이 46%(매년 평균68개)로 가장 높고, 유럽은 28%(매년 평균 41개)로 소폭 감소하는 추세였으며, 아시아 태평양은 14%(매년 평균 20개)로 소폭 증가하는 추세임.
반면 신상품의 성공률은 미국 10%(연평균 6.5개), 유럽 10% (연평균 4개), 아시아·태평양 27%(연평균 5.5개)로, 아시아 태평양의 신상품 성공률이 가장 높았음.
4년간 상장된 전체 신상품의 상품군별 비중을 보면, 주가지수(34%, 연평균 49개), 에너지(19%, 연평균 28개), 금리(17%, 연평균 25개), 외환(16%, 연평균 24개), 농산물(9%, 연평균 13개) 순으로 높았음.
성공상품에 대한 상품군별 비중은 주가지수(35%, 연평균 7개), 금리(27%, 연평균 5개), 에너지(12%, 연평균 2개), 외환 및 농산물(각 11%, 연평균 2개) 순임.
□ 성공상품의 유형
기존의 표준상품 대비 거래단위가 1/5 - 1/2 규모로 설계된 미니상품이 두각을 보임.
예) 시카고선물거래소의 E-mini Russell 2000선물
시카고상업거래소의 mini dow-jones index선물·옵션
일반 상품을 지수화한 선물이 성공적으로 거래됨.
예) 일본 칸사이상품거래소의 커피지수선물, 옥수수지수선물
2003년 이후 에너지 가격의 높은 변동성에 기인하여 에너지상품의 신규상장 및 성공이 증가하였음.
예) 뉴욕상업거래소(NYMEX)의 Mini 원유선물
동경상품거래소(TOCOM)의 원유 및 경유 선물
【첨부자료】
□ 최근 4년간 세계 신상품 상장동향
최근 4년간(’01년~’04년) 세계 신상품의 상장은 지속적으로 증가하고 있으며, 매년 평균 146개의 상품이 신규 상장되었음.
4년간 총 상장 상품수는 585개이고, 2001년에 91개가 상장된 반면 2004년에는 172개의 상품이 신규로 상장되었음.
품목별로는 4년동안 총 195개의 주가지수 관련 상품이 상장되어 총 신상품 중 34%를 차지하였음.
주가지수 관련 상품의 신규 상장은 지난 4년간 꾸준히 증가하였으며, 연 평균 49개의 상품이 상장되었음.
예) Eurex의 DJ Euro Stoxx 업종별 지수선물·옵션과 CME의 E-Mini지수상품 등
에너지 관련상품은 총 111개가 상장되어 전체의 19%를 차지하였고, 신규 상장은 2002년에 급격히 증가한 이후 매년 평균 28개의 신상품이 상장되었음.
예) 일본 및 중국거래소의 원유선물, 가솔린선물 등과 시드니선물거래소(SFE)의 전력선물, 뉴욕상업거래소(New York Mercantile Exchange)의 브렌트유, 전력, 원유관련 다양한 스프레드 및 스왑상품 등
기타 금리 관련 상품은 총99개(연 평균 25개)로 17%, 외환 관련 상품은 96개(연 평균24개)로 16%, 농수산물 관련 상품은 50개로 9%를 차지함.
지역별로 보면 미국 거래소시장에서의 신규상장은 지속적인 증가세를 보인 반면 미국외 거래소시장은 2002년 이후 감소하는 추세임.
미국 거래소의 경우 2001년에는 23개, 2004년에는 106개의 신상품을 각각 상장하여 지난 4년간 년 평균 68개의 신상품을 상장하였으며,
미국외 지역거래소에는 2001년 68개, 2004년에는 66개의 상품이 신규 상장하여, 지난 4년간 년 평균 41개의 신상품을 상장하였음.
※ 아시아·태평양의 경우, 2002년 까지 신상품상장이 급격하게 증가하였으나 이후 감소하였고, 2004년들어 다시 소폭 증가하고 있음.
□ 성공 신상품 동향
최근 4년간 세계 성공한 신상품수는 매년 평균 19개이며, 상장대비 성공률(일평균 거래량 1,000계약 이상 기준)은 13%로 매년 감소 추세임.
2001년에는 21개가 성공한 상품으로 분류되어 성공률이 23%이었으나, 2004년에는 17개로 낮아져 성공률도 10%로 하락하였음.
성공률이 하락한 것은 신상품 상장의 급격한 증가에 기인한 바가 크고, 이는 거래소들이 국내외의 신규 시장을 선점하기 위해 공격적으로 다양한 상품을 상장하는 추세로 이해할 수 있음.
성공 신상품 수 기준으로 볼 때, 2002년 이후 미국은 지속적인 증가세를 보인 반면 아시아·태평양은 보합세를, 유럽은 감소세를 보임.
주가지수 관련 성공한 신상품이 전체 성공 신상품 중 35%로 최대 비중을 차지하였고, 에너지 관련 성공 신상품은 2001년에 1개에 불과하였으나 2004년에는 5개로 증가하였음.
최근 성공한 신상품 유형을 보면 기존 상품 대비 거래단위가 작은 미니상품, 상품지수선물 및 에너지관련 상품의 증가가 두드러짐.
기존의 표준상품대비 1/5～1/2 규모로 설계된 미니상품이 성공적으로 거래되고 있음.
·CME(Chicago Mercantile Exchange)의 E-mini Russell2000선물
·CBOT(Chicago Board of Trade)의 mini Dow Jones산업지수선물 및 옵션
일본의 칸사이상품거래소(Kansai Commodities Exchange)의 커피지수선물과 옥수수75지수선물 등 신규 농산물 지수상품의 거래도 성공적임.
2003년 이후 에너지 가격의 높은 변동성에 기인하여 에너지 관련 상품의 신규 상장 및 성공이 증가하였는데, NYMEX의 E-mini 원유선물, 동경상품거래소(Tokyo Commodity Exchange)의 원유선물과 경유선물 등이 성공적으로 거래되고 있음.
한국증권선물거래소에 상장된 선물옵션상품은 2005년 7월 현재 13개이며, 이 가운데 KOSPI200선물과 옵션, 국채선물, 달러선물 등이 성공적으로 거래되고 있음.
한국거래소(KRX) 개요
한국거래소는 증권 및 파생상품시장을 개설, 운영하여 국민에게는 금융투자수단을, 기업에게는 직접자금조달의 장을 제공함으로써 우리나라 자본시장의 핵심기능을 수행하고 있다.
웹사이트: http://www.krx.co.kr
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