1분기 기관간 Repo 거래금액 1,100조 돌파
- 증권사 콜차입(콜머니) 규제 정책 안정화
기관간Repo거래는 지난해에 이어 올해 1분기에도 상승세를 이어감. 2013년 1분기 기관간Repo 거래금액은 1,102조원으로 전년 동기 825조원 대비 33.5% 증가했고, 시장 규모를 가늠할 수 있는 거래잔액 또한 1분기말 26.6조원으로 전년 동기 21.0조원 대비 26.7% 증가했음
한편 국내 기관간Repo시장은 중개회사를 중심으로 이루어지고 있음. 2013년 1분기 전체 기관간Repo 거래잔액 26.6조원 가운데 79.9%인 21.3조가 중개기관을 통하여 체결되었고, 이는 직거래로 이뤄지는 장기 외화Repo거래를 제외한 원화Repo거래 22.2조원 가운데 96.0%를 차지하는 높은 수치임. 참고로 현재 한국자금중개 등 4개사가 Repo중개기관으로 참가 中
기관간Repo거래의 매입통화별 거래잔액은 2013년 1분기말 원화가 22.1조원으로 전년 동기 17.1조원 대비 약 5조원 증가했고, 외화는 원화환산기준 4.5조원으로 전년 동기 4.0조원 대비 약 0.5조원 증가했음. 따라서 전체 기관간Repo 거래잔액 증가분(5.6조원)은 원화거래 상승에 기인했음을 알 수 있음
한편 거래에 사용된 담보증권은 국채가 45.5%를 차지했음. 이어서 특수채(18.8%), 은행채(11.7%)등이 사용되었음
한국예탁결제원은 2011년 상장지수펀드(ETF), 2012년 개별주식을 Repo거래에 담보로 활용할 수 있도록 시스템을 개발·제공中이나 2013년 1분기 현재 ETF가 전체 증권의 2.1% 정도에 불과하여 아직까지 채권 외 증권의 활용도는 낮은 수준임
거래 참가 업종별로는 국내증권사, 국내증권사 신탁, 자산운용사가 큰 비중을 차지함. 상반기 거래 잔액을 기준으로 Repo매도(자금 조달)는 국내증권사(34.9%). 국내증권사 신탁(24.9%)이 주도하였으며, Repo매수(자금 운용)는 국내증권사 신탁(26.1%), 자산운용사(24.6%) 순임
가장 활발한 Repo업무 참가 업종은 증권회사로, 국내 증권사들은 지난 분기 말 기준으로 증권을 Repo매도하여 9.3조원의 자금을 조달하였음. 이는 제2금융권의 단기자금조달을 기관간Repo시장으로 유도하고자 한 정부 정책의 영향이 컸다고 보임. 한편 증권회사 신탁의 경우 투자자의 만기보유목적 증권을 신탁받아 Repo매도하여 자금을 조달하거나, 신탁받은 자금을 Repo매수로 운용하는 등 Repo매도와 매수 양 측에서 모두 활발하게 참가하고 있음
기관간Repo 증가 배경
정부의 제2금융권 콜차입 규제 정책
기관간 Repo의 거래는 정부의 정책에 힘입어 증가하는 중임. 금융위원회는 2011년 6월 단기자금시장의 구조적 개선방안을 발표하였는데, 이는 무담보 1일물 위주의 단기자금시장인 콜시장을 은행 중심으로 전환하고, 제2금융권의 단기자금 조달·운용 수단은 기관간Repo 등으로의 유도를 의도한 것임. 이로써 2012년 7월부터 증권사의 콜차입(콜머니) 한도가 자기자본의 25%이내로 제한됨에 따라 증권사의 기존 자금차입 수요가 콜시장의 대체시장인 기관간Repo시장으로 일부 흡수됨
실제 국내 증권사의 자금차입(Repo매도) 규모는 거래 잔액 기준으로 2013년 1분기말 9.3조원으로 전년 동기 6.1조원 대비 51.9% 증가하였으며, 전체 거래 잔액 중에서 34.9%를 차지하며 기관간Repo시장을 통한 주요 자금 차입자로 자리잡음
Repo시장 활성화 및 투명성 강화
그동안 한국예탁결제원은 중개기관의 협력 하에 중개거래 활성화, 담보증권 확대 수용, 차입통화 다변화, 만기상환형 Repo거래 등 시장참가자들이 요구하는 신규 거래 유형을 수용하기 위해 지속적으로 시스템 개선에 노력하였음. 시장참가자의 니즈를 적극 반영하는 한편 시스템 안정화에도 만전을 기해 왔으며, 그로 인해 단기금융상품 투자처로서의 매력이 크게 상승한 것으로 판단됨
한편 금융위원회의 협조 하에 2012년 7월에 구축된 Repo거래내역 공시 시스템은 Repo거래 인프라를 보완하기 위한 조치로서, Repo업무참가자는 기관간Repo거래 체결내역과 담보증권별 Repo이율을 전산시스템 세이프플러스(Safe+)를 통해 실시간으로 조회, 일반인 및 연구기관 등에서는 홈페이지를 통하여 동일한 정보를 일별로 조회 가능함. 정보의 적시성과 대표성을 대폭 강화하여 기관간Repo거래 참가자의 투자의사결정을 돕고 시장의 투명성을 높인 것으로 평가됨
이러한 지속적인 인프라 개선 노력의 결과, 2013년 들어서 증권사 일임형 펀드거래가 분기당 일평균 거래 잔액 기준으로 1,200억원 대로 증가하였으며, 그 동안 신탁업자를 통해 간접 참가하던 연기금도 기관간Repo시장에 직접 참가하게 되어 1분기 현재 일평균 Repo매수(자금운용)잔액 5,130억원을 유지하고 있음. 또한 MMF 등 단기금융상품도 투자처로서 기관간Repo시장을 적극 활용하면서 Repo매수(자금운용)잔액 기준으로 1분기 현재 5.3조원으로 전년 동기 2.7조원 대비 94.5% 증가하였음
이러한 신규 유형의 자금이 지속적으로 기관간Repo시장에 유입됨으로써 Repo거래 잔액이 완만한 성장세를 유지할 수 있었던 것으로 분석됨
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