심텍, 하반기 DDR2 모멘텀 주목

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키움증권 코스닥 039490

2005-08-19 09:03

서울--(뉴스와이어)--DDR2 전환비율이 높아지고 고객층이 다변화됨에 따라 DDR2 메인모듈과 BOC substrate 매출액이 하반기부터 크게 늘어날 것으로 예상된다. 세계시장에서 DDR칩 중 DDR2 비중은 2분기 35% 수준에서 4분기 55% 수준까지 증가할 것으로 예상된다. DDR2 메인PCB 가격은 DDR1에 비해 30% 정도 높고 BOC substrate는 DDR2이상부터 신규로 소요되는 품목이기 때문에 DDR2로의 시장전환은 심텍의 전체 매출과 마진율 개선에 기여하게 된다. 한편, BOC substrate의 경우, 기존 고객사인 하이닉스와 인피니언 외에 마이크론과 난야에도 공급을 시작하는 단계이며, 삼성전자와도 협의중에 있어 고객 다변화로 인한 매출증가 효과도 기대된다. 하반기 매출액은 상반기 대비 23.2% 증가한 1,164억원이 전망되며, 이중 DDR2 관련제품은 62.7%에 이르는 729.8억원으로 상반기 대비 67% 증가할 것으로 기대된다.

7월 매출액과 영업이익이 월사상 최고치인 195.7억원과 17.7억원을 각각 기록하여 하반기 실적에 대한 기대감을 높여가고 있는 상황이다. 특히 고부가가치 제품인 BOC substrate의 가동율 상승 및 수율 향상으로 하반기에는 영업이익률이 크게 개선될 것으로 기대된다. 하반기 D램 업황과 심텍의 실적 모멘텀을 감안하여 매수 추천하며, 1-year forward EPS 816원에 IT 평균 PER배수인 9배를 적용하여 7,300원을 6개월 목표주가로 제시한다. 세계적인 major 회사들을 두루 고객으로 두고 있는, 경쟁력 있는 반도체 PCB업체라는 점을 감안시 시장 평균의 PER 적용은 무리가 없다고 판단된다. 8/22~31일까지 회사측은 06년 주식매수선택권 행사시 자기주식 교부용으로 29.7만주, 2.12%를 장내 매수할 계획으로 있어 단기 주식수급 상황도 양호하다.

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