석유화학, 제품가격 상승 유지, MEG 3.5% 큰 폭 반등
Overweight(비중확대, 유지)
9월 둘째주 유화제품가격은 유가하락에도 불구 일부 업체의 정기보수, 공급차질 등으로 인해 가격상승세 이어짐. 특히, MEG가격은 수급타이트로 3.5%의 높은 상승세 기록함. 향후 제품가격은 최근의 수급타이트가 10월초 중국 국경절 비수기를 넘어설 수 있는가가 관건임.
9월 둘째주 유화 제품가격은 국제 유가에 하락으로 주 원재료인 나프타가격(-5.4%)이 하락하였으나 아시아와 유럽지역 일부 업체의 정기보수와 공급차질로 인해 전반적으로 제품가격(합성수지)이 상승(0.3%)하였다. 대만의 CPC는 크래커 #5 (에틸렌 500천톤, 프로필렌 250천톤)에 대한 정기보수를 9월말부터 약 20일에 걸쳐 실시할 예정에 있는데다 유럽의 일부 업체 BP(년산 54만톤), Shell(83만톤)社의 가동차질로 인해 동남아시아 지역 제품가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 특히, 천연가스(에탄)를 주력 원료로 사용하는 유럽 유화업체의 가동차질은 최근 급등한 가격급등 때문으로 최근 천연가스 가격은 11달러/MMBTU 수준으로 이는 지난 천연가스 가격파동이 났던 2003년 2월 수준으로 높은 편이다. 당초 10월초 중국의 국경절 이후 가격약세가 예상되었으나 최근과 같은 수급타이트가 이어질 경우 가격상승이 전통적인 중국의 국경절 비수기를 극복할 가능성도 상존하고 있다.
LG화학 및 한화석유화학의 주품목인 PVC 가격은 톤당 780달러로 3주 연속 보합을, ABS 및 PS 가격도 중국내 수요부진으로 각각 보합, 0.4%의 강보합세를 기록하였다. 가을철 성수기가 다가오는 LDPE 및 LLDPE(한화석유화학) 가격은 허리케인 카트리나로 인한 북미업체들의 생산 차질로 남미향 수요가 증가함에 따라 9월말 선적분 오퍼가격이 상승하여 각각 0.9%, 0.5% 상승세를 보였다.
호남석유화학의 주력품목인 MEG가격은 톤당 875달러로 전주대비 3.6%의 높은 상승세를 기록하였다. 더욱이 가을, 겨울철 성수기 중에 발생한 허리케인 영향으로 북미지역에 위치한 3곳의 MEG공장이 가동 중단되었고 대만 Nanya Plastics는 연산 350천톤 EG 설비에 대한 정기보수를 10월15일을 전후를 시작으로 약 15일간 실시할 면서 EG 가격상승에 긍정적으로 작용될 것으로 전망된다. 2005년 호남석유화학(투자의견 buy)의 주당순이익(EPS)과 목표주가를 각각 16,774원, 57,000원으로 상향 조정한다.
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